国泰君安-2009年计算机行业中期投资策略-090618.pdf


目录
1. 全球IT 支出：2009 下半年或走出谷底...................................................... 4
1.1. 全球IT 支出历史波动.................................................................. 4
1.2. 市场研究机构有关IT 支出的预期........................................................ 4
1.2.1. IDC：IT 支出将在2009 年触底...................................................... 4
1.2.2. Gartner：需为经济复苏提前增加IT 支出............................................. 5
1.2.3. Springboard：2009 年亚太地区绿色IT 支出增长可期.................................. 6
1.3. 我们对09 下半年的判断：IT 支出最坏时刻已经过去....................................... 7
2. 从下游行业应用看国内IT 支出变化......................................................... 8
2.1. 国家对信息产业政策支持有助于行业稳步发展............................................. 8
2.2. 国家基础建设投资对相关行业IT 支出拉动分析............................................ 9
2.2.1. 交运、电力、电信、医疗等政策受益行业IT 支出将出现增长............................ 9
2.2.2. 制造业、特别是中小型制造企业IT 支出将逐步恢复................................... 11
2.3. 小结............................................................................... 11
3. 细分行业分析........................................................................... 12
3.1. PC：经受经济危机冲击 家电下乡有助产业恢复.......................................... 12
3.2. 基础软件: 政策支持下的发展机遇...................................................... 13
3.3. 管理软件: 行业应用拉动总需求........................................................ 14
3.4. 软件外包 ：国内市场稳定较为稳定 出口外包最坏时刻或已过去............................ 15
4. 行业投资逻辑与选择..................................................................... 16
4.1. 行业基本观点....................................................................... 16
4.2. 投资逻辑........................................................................... 16
4.3. 投资组合........................................................................... 17