UBS-新兴经济体聚焦：回到紧缩？-090707

利率会降到多低？
如果说09年2季度有什么是可以确定的，那就是我们已走过了新兴市场下行周期最糟糕的时候：始于08年底
的资本大规模外撤已消失，生产和贸易出现环比增长，金融市场反弹，新兴市场货币汇率攀升。在这样的
情况下，是否应该开始考虑央行多久以后会开始收紧货币政策呢？
正如瑞银新兴市场外汇和固定收益策略主管Bhanu Baweja和他的团队在最近一期新兴市场导航系列报告
(《Ring A Ring O’Roses》,2009年6月25日)中所指，传统的市场观点是开始支付当地短期利率的最佳时机大
约是在一轮周期最后一次降息时——而且从许多市场的定价水平看，投资者的确已开始重视“退出策略”(逐
步加息形式)。

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