回想五个月前脱欧公投结果出炉，绝大部分机构都对英国的投资市场极度悲观，全球投资者大幅抛售英镑，造成英镑暴跌逾一成，而英国股市也跌逾3%。然而几个月过去，英镑还在反复探底，股市由跌转升，几个月内升幅竟达15%，尽管英镑的贬值可能抵消了不少境外投资者在股票上的盈利，英国股市的牛气冲天还是让不少分析人士感到大跌眼镜。

明知道脱欧过程中的动荡和贬值的英镑难免拖累股市收益，市场却为何恢复得如此迅速呢？

大家对于日元贬值让日本股市上涨已经见怪不怪，其实英国也是相似的道理。英镑汇率的下跌，虽然是由于投资者对脱欧的悲观所导致的，但客观上依然起到了汇率贬值对经济的提振作用。英国大多数企业都有为货币做对冲，而货币贬值令企业的盈利改善，尤其是英国作为环球金融中心，许多上市公司的海外销售、盈利占比较高，英镑的显著贬值起到了提高海外销售的作用。

同时，英国尤其伦敦周边一向是全球投资热门地区，房地产价格多年居高不下，英镑难得一见的下跌极大触发了全球的企业收购英国的地产和企业资产的兴趣，不少业界人士甚至将其形容为“难得一见的机遇”。除了业务来往频密的香港上市公司近期频繁收购英国物业外，“不差钱”的中国房地产企业也正在英国跑马圈地，恒大集团近日更准备斥资近70亿洽购英国高端建筑商Cala。在英国本地，活跃的兼并行为也为股市不断带来新鲜的话题。此外，作为全球热门的旅游胜地和留学国家，英镑的贬值令旅游、留学费用降低，对外国人产生巨大的吸引力。

近日不少机构已经开始改变观点，认为英国脱欧和英镑的贬值对英国经济环境很可能是一种“重塑”，让英国重新成为最吸引环球投资的地区之一。若是如此，英镑的下跌也可能在几个月内见底。目前，英伦银行表示油价及食品价格稳定，劳工市场趋紧及输入性通胀上扬，预期未来三年内通胀将会显著上升，这或将带动英国利率的回升，令英镑汇率得到支撑。

在短期的大幅上涨之后，英国股市近期继续大涨的机会或许不大，但投资环境和企业盈利的改善显然将为股市继续带来支持。不过反观英镑或许仍不能过早乐观，近日英国首相对于脱欧立场摇摆，而欧洲议会方面则要求英国在2019年欧洲议会选举之前完成脱欧程序，脱欧进程的一波三折，预示着英镑走势的依然具有高度不确定性。

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