CFA review key elements:

CFA的考试到现在已经算是告一段落了，从12月3号到12月6号，很难想象过了这么多天，我才完全缓过神来。过程中多么辛苦和难熬，都让人觉得难以承受，过去的两个月简直像噩梦一般不想再回顾一次。细细想来过程中生理上虽说疲惫也并非完全不能承受，甚至很多时候还在悠哉中渡过了不少时间。这其中最可怕的是，自己在这个过程中的不自信，这种不自信让自己都有种冲动想要放弃考试。在每段经历中，每个人都有没法战胜的心魔，而我的不自信可以说是我这次考试中最大的梦魇。现在回想起来，这个过程中，也有好多的人给了我各种各样的支持，另外也有一些令人讨厌的噪音，如何克服这些噪音不受其影响也是一段可贵的经历。另外我发现专注于某件事情的时候，人的感知也会变得更加敏锐，思维也更容易进入到更深的层次，只是比较遗憾的是有时候感知敏锐的事件并非是我眼前正在专注的这件事。关于这部分的讨论会在另外的部分再作讨论。这里想专注于的是CFA 复习的经验和总结并得出对未来的复习和学习的一些经验和建议。

1.    CFA 考试的基本知识框架

2.    CFA复习顺序建议

3.    CFA 复习关键点

写在前面：

The basic idea: Plan is better than blindhard working in CFA test preparation.

CFA 复习的资料来源：

1.    CFA reading material---notes,text books

2.    CFA summary ---知识点的详细总结

3.     CFA 知识点的基本框架

第一部分：CFA 考试的基本知识框架

CFA 包括：Ethic,Quantitative, Financial statement analysis, Economics, Corporate Finance,Portfolio Management, Equity Market, Fixed Income, Derivatives and Alternativeinvestments 共十门课。其中在CFA 一级中占比最大的是Ethic 和Financial statement analysis，总占比达到35%。 因此这两门课不管从复习和时间分配上都应该受到足够的重视。

CFA考试从难度上来说非常简单，只要知道这个知识点基本上就是直来直往的提问方式。但是也不要因此小看CFA，因为总共有十门课，并且每门课都是从概念到含义到应用都有一套完善的知识框架并且细化到基本应用层面（基本的原因是，市场受到多种因素的影响和作用，一个完美的模型是能够重现市场的反应并且成功预测。因此越高级的模型其假设内容更加宽泛，需要考虑的影响因素，计算过程和应用过程也会更加复杂）均有详细的知识点覆盖。同时CFA的考试是从实用角度出发，即考察的思维是从应用角度出发，包括定性和定量两个角度。在短时间内对大量和分散的信息实现系统掌握并且能够在考试过程中实现快速反应的唯一方式就是形成框架性思维。通过框架对知识点掌握，了解上下游知识点的关联，一方面增加对知识点的理解，另一方面增加对知识点的把握程度。

1.    CFA 的知识框架。CFA 考试的目的是希望通过考试的成员能够具备基本的投资分析，投资建议和投资行为。从这个层面也可以更好地理解CFA 十门课程的设置和权重分配。

Basic  Understanding	Ethic    ·       作为一名合格的投资经理应该具备的基本素质：    ·       Code; Standards, GIPs
	Quantitative    •        资金的时间价值    •        描述性统计    •        统计推断    •        假设检验    •        技术性分析
	Economics    •        微观经济学    •        宏观经济学    •        国际贸易与汇率
Basic  Analysis method and minds	Financial  Statement    •        财务报表基本结构    •        会计原则、会计准则与不同会计准则的区别    •        几个重要科目的记账方法（Inventory,  Long-lived Asset, Long-lived liabilities, ）    •        Financial ratios    •        不同会计计量方法的影响，不同科目的计提方法，不同类型资产的操作
	Corporate  Finance    •        项目定价    •        WACC资本成本    •        财务杠杆分析
	Portfolio  Management    •        项目定价    •        WACC资本成本    •        财务杠杆分析
Basic  Business Tools	Equity  Market    •        市场有效性    •        股票定价理论
	Fixed  Income    •        Types    •        定价    •        Risk analysis
	Derivatives    •        Types    •        定价    •        特点
	Alternative  investments    •        Types    •        定价    •        特点

第二部分： CFA 复习建议

           CFA 官方教材的顺序为上面知识框架的顺序，此处就不再赘述。从个人的复习经验来看（有一定学科基础）：

•      Quantitative\Economics\CorporateFinance\Portfolio Management是公认比较简单的科目，因此可以在复习之初快速的过一遍，总结一下知识点，并且在这个过程中，通过快速的看书可以建立信心，找到复习的节奏。

•      Financialstatement analysis 占比较大，而且也有一定的难度，建议仔细阅读，并且跟着课后习题走，不建议看的过程中记笔记会降低看书效率。比较好的方法是看完一章进行一次梳理，最后看完全书进行整本书的知识框架梳理

•      Fixed-Income\Equity\Derivates\Alternatives难度较大，但占比较小，考试一般是针对基本概念，基本的性质和基本的定价模型。所以核心是掌握概念的理解。这部分的框架基本都是：类型、特性和定价。

•      Ethic部分，是大部分人都觉得比较困难的部分。但是我个人觉得还好，虽然记忆的部分较多，但把握主关键点后其实是有诀窍。首先Ethic建议在复习之初快速过一遍，形成一个大概的印象。考前倒数第二周，把Ethic的小册子拿出来，熟读两遍，并且背诵（注意背诵不是让你死背条例，是背熟Ethic的框架和每一条里面的基本点。）然后在背熟的基础上，阅读案例并总结案例里的关键点。如果时间不够，推荐品职总结的Ethic部分的框架图，个人觉得非常有用。

第三部分：CFA复习的关键点

           CFA复习最困难的地方是总共包括10门课的内容，并且都要求理解到一定程度。虽然最终考试的内容很简单，但是如果自己没有能够理解到一定程度，在心理上的紧张程度就会压垮你，最后在考场上失败。因此如何高效地正好10门知识，并且保证在考试中高紧张的状态下能够快速反应，回忆起知识并且得出结论是考试通过的关键。

当人的记忆有一定逻辑性和关联性时，人的记忆能够很快地被追溯出来并付诸于实践。因此通过框架化模型对知识进行系统的管理和快速提取。这种感觉就像是把知识放入仓库中，在利用SKU 进行管理，利用SKU进行提取。而这些SKU就是我们的知识框架。

1．正向生成框架—从厚到薄

第一遍看书的时候，看完一本书就把整本书的知识框架总结出来。注意这里一定要形成粗框架和细框架两个框架。粗框架1，可以帮你快速形成概念。2.可以作为后面复习时以此为基础考验自己的记忆。细框架，要涵盖到具体的知识点甚至一些重要公式，是快速复习和增强记忆的工具。

2.    反向生成框架---从薄到厚

第二遍看书的时候，以细框架为基础，去看书，对已熟悉的部分快速略过。未熟悉或者之前略过的部分但是考试中可能会出现的就加深记忆。简单而言就是一个查漏补缺的过程。从骨架到内容，最后形成丰满的记忆。

3.    考前冲刺

最后就是考前冲刺了，这时候你的时间也不多，不可能再有时间去追溯一些细节的部分，对于没有掌握的部分只能战略性放弃。对于框架图中总结的知识点要进行充分的回顾和把握。相信把握了框架，考试就基本没有问题了。