昨日市场正如我们预期的一样发展，欧洲央行将目前的资产购买计划展期了9个月，至2017年12月，不过从4月起购债规模减少200亿元，略少于此前每月的800亿元的规模。购债规模的减小在短期内给欧元提供了一定支撑，但是从这一QE计划的具体内容来看，力道仍是十分强劲。首先欧洲央行提到，如果前景变得不太有利，或者金融系统的环境与通胀复苏的进展不符，央行可以在购买规模或持续期限两方面扩大该资产购买计划；其次，从2017年1月起，欧洲央行将调整QE的参数，债券期限将包含1-30年期，这使得央行的购债范围有所扩大，下限从原来的两年期扩至了一年期；第三，央行放开了合格债券的范围，可以购买收益率低于存款机制利率的债券，解决了大家对于未来“无债可买”的担忧；最后，德拉基特地指出，欧央行这次没有在减码（tapering），而且眼前尚未考虑减码，购债将会继续，如有必要，购债规模可以再次增至800亿欧元，这一解释就像是专门为了解除市场的担忧，将欧洲央行鸽派的偏向暴露无遗。总体来看，我们昨日关于欧元冲高回落的判断符合预期，经过本次决议，欧元重新继续了向下的力量。这次的会议也再次证明了央行的一个倾向，从此前的侧重购买量逐渐向控制收益率转变，在日本央行此前祭出控制利率的举措后，欧洲央行本次将购债期限和购债利率下限放宽，实际上是将短端的收益率压低，将收益率曲线调整成较为陡峭的形状，一方面有助于缓解欧洲银行业面临的窘境，另一方面可以更好的刺激通胀的预期，有助于未来通胀水平的继续提升。

对于未来的走势，欧元应该仍会持续受到压力，一方面是汇率的走势受到短期利率的影响较大，在欧美短端利差有望扩大的情况下，欧元兑美元有望再次下试年内低点；另一方面，从欧洲央行昨日的表态中可以看出，该行的态度仍旧较为鸽派，并没有受到美国方面的影响，这一方面也仍旧会继续为欧元提供压力。