过去2个月，由于货币政策更趋审慎、且再通胀预期升温，国内债券市场经历了较为剧烈的调整。回顾过去一年，这是债市2016年经历的第二次调整，上一次回撤是在3~4月间，起因主要是春节后增长预期有所修复，以及3月信用违约事件频率上升；而本轮调整的原因与上次有所不同但也有一脉相承之处——1）货币政策趋于审慎、央行引导短期利率上行；2）再通胀继续进行、企业盈利修复、实体经济的投资回报率进一步回升，使得资金对债券配臵的偏好下降。