白银在周二惊现半夜深“V”行情，这几日明显走势比较弱，下方15.6是比较强劲的支撑，根据斐波那契回调线，白银从跌破以2015年12月的低点和2016年7月高点连接的38.2%的回撤位开始，下方还是有继续下跌的空间，按照道理是应该要去15附近才对。那市场上我们看到多数都是在考虑抄底白银，究竟是什么原因呢？究竟抄底的机会有没有到来呢？下面陈老师就目前走势给大家解读！

一：白银暴跌暴涨背后逻辑分析

美元走势

众所周知，因为美元走强或者走弱和美联储的政策息息相关，所以我们在分析白银走势时常以美元作为参考。通过分析2016年以来美元和伦敦银之间走势相关性，我们发现在11月11日之前，美元和伦敦银走势相关性还不是很强，但是在11月11日之后，两者形成非常强烈的负相关性。换句话说，美元的走势直接影响着白银表现。

附图：美元和伦敦银走势对比

从图中我们可以很明显的看到白银和美元指数的走势图因此，美元无疑是影响白银行情的主要因素之一，从美元指数6月份不断开启涨势之时，也是白银停止上涨开启暴跌之时。

除了我们上面提到的主要影响逻辑之外，关于白银最终的逆势上行，还可以从以下两个方面理解：

ETF持仓

白银ETF持仓是主要追踪白银波动而进行交易的投资品种，因此，其持仓量的变化可以作为白银走势的参考。通过数据分析，我们发现ETF持仓量从12月16日便开始止跌上行，说明市场已经在逐渐布局多头。

附图：白银ETF持仓量

工业属性

其次，因为白银具有较强的工业属性，因此，铜、铝等工业金属的上行也会带动价格上涨。而工业金属的整体多头走势，再次为价格提供支撑。

因此，在一系列直接、间接因素的影响之下，白银就后续走势，我们应该注意些什么呢？

二：为何坚定看好白银多头走势

实际负利率

白银作为一种无息资产，其收益率更多的是相对于全球发达经济体(尤其是美国)的实际利率水平。虽然近期低利率的环境发生了改变，名义利率有所上升，但是实际利率依旧处于下行通道。从图中可以看出，美国、中国等的10年期国债收益率确实出现了反弹迹象，但是实际利率却仍处于下行通道中。低利率环境利好白银走势。

关于特朗普刺激

很多投资者都在担心特朗普一旦大规模刺激经济，美国通胀会大幅上行，从而使得美联储不得不加快加息步伐。但是，仔细分析后我们发现。如果特朗普真正实行其减税政策，美国每年的财政赤字或超过1万亿，赤字率可能超过6%，那么到2020年其ZF部门负债/GDP将达到130%。一旦国债利率上升到4%，每年ZF债务的利息支出就要达到GDP的5%，财政赤字几乎用来应付利息支出，将无法减税刺激经济。所以，预计美国利率上行速度会缓慢，美联储加息步伐甚至比想象的都要偏于弱势。

综合以上几个方面的原因，个人坚定认为接下来白银或将在15-15.6区间震荡寻底，随后再次开始上行。