财富证券-2009年下半年房地产行业-090724

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报告目录：
一、回顾：市场表现及估值水平.....................................1  
     1、行业景气回升促成房地产板块涨幅第二........................1  
     2、估值水平..................................................3  
二、展望：市场趋势...............................................4  
     1、政策预期：仍然有利于房地产发展............................4  
     2、需求结构：将向投资性需求倾斜..............................5  
     3、供应水平：下半年存在一定的缺口............................7  
三、投资策略.....................................................7  
     1、选股的主要思路............................................7  
     2、重点上市公司简介..........................................8  
     3、重点股票池................................................9  
四、风险提示....................................................10  

                                 图表目录
    图表 1：上半年房地产成分股涨幅超A股成分股涨幅70个百分点....1  
    图表 2：销售面积及同比增速（亿平，%）........................1  
    图表 3：销售金额及同比增速（亿元，%）........................1  
    图表 4：销售均价及同比增长（元/平方米）......................2  
    图表 5：储蓄增长率与销售增长率对比...........................2  
    图表 6：利率与销售增长率对比（%）............................2  
    图表 7：国内贷款、自筹资金、定金及预付款同比增长率（%）......3  
    图表 8：09年动态PE、PB高于市场整体..........................3  
    图表 9：动态PE处于07年5月水平.............................4  
    图表 10：PB处于07年5月水平.................................4  
    图表 11：进出口总额及增速（亿美元）..........................5  
    图表 12：CPI、PPI走势........................................5  
    图表 13：M1/M2/贷款余额增速比较..............................5  
    图表 14：北京累计及当月销售均价（万/平）.....................6  
    图表 15：上海累计及当月销售均价（万/平）.....................6  
    图表 16：广州新建住宅当月均价（元/平）.......................6  
    图表 17：深圳新建住宅当月均价（元/平）.......................6  
图表 18：工业企业利润总额累计同比（%）.......................6  
图表 19：房地产新新开工面积及增长率（亿平方米）..............7  
图表 20：部分上市公司项目储备（万平方米）....................8  
图表 21：重点股票池基本数据..................................9