分析师表示，日元或许依然具有上行空间，特别是在近期高涨的风险偏好一旦出现降温的情况下，然而，日元的长期前景正在迅速恶化，其中一个重要原因就是日本投资者对海外市场流露出更多兴趣。 　　目前美国企业第二财季业绩所激发的乐观情绪与有关全球经济将继续复苏的期待仍主导着汇市资金流动。在当前环境下，美元/日元一直围绕着95水平进行窄幅波动。 　　近期日元的上行压力可能会显著增加，主要原因将有两个：一是避险情绪可能升温，二是投资者正对日本新政府的政策进行揣测。 　　风险因素方面，目前已有迹象显示第二财季的最好时光已经过去，而市场的焦点将更多的集中在全球经济并未显示出从衰退中展开强劲的反弹。 　　果真如此的话，则作为避险货币的日元将依然保持其吸引力，至少目前如此。 　　尽管投资者正等待日本民主党阐述其汇率政策，但投资者目前仍有可能看多日元；市场普遍预计，民主党将赢得8月30日的大选。 　　民主党内阁财务大臣的两个热门人选--大久保勉(Tsutomu Okubo)和中川正春(Masaharu Nakagawa)均对在非极端情形下通过干预维持日元竞争力持谨慎态度。 　　此外，中川正春也对日本现已升至近1万亿美元的外汇储备表示担忧，他暗示，外汇储备规模应降至接近2,300亿美元，即相当于3-4个月的进口额。 　　然而，在大选结束及民主党政策愈加清晰后，还可能会出现打压日元汇率的其他因素。 　　其中最重要的一个因素可能就是日本投资者，目前，日本投资者正在恢复信心，投资海外的热情也在持续升温，尤其是在考虑到日本股市表现通常不如其他国家这一情况下。 　　为满足日本投资者需求，为其专门设计的以外币计价的投资工具一直在急剧增加，而且这种趋势似乎还会持续下去。有高达1.2万亿日元的此类债券定于在从现在到本月底的这段时间内发行。 　　与此同时，过去数周内，以往在抛售日元上行动迟缓的散户投资者却一直在建立日元空头头寸，从而推动日元空头头寸规模达到去年9月水平。 　　经常项目收支情况也未表现出多少支持日元的迹象。本周数据显示，日本经常项目顺差恢复速度远低于预期，6月出口同比大幅下降36%。