Lex专栏：美国住宅市场难逃困境
英国《金融时报》Lex专栏(Lex) 2009-07-29

“谁会在这种市况下出售房产？”对于许多只见过房价上涨的人来说，采取这种立场是颇为理性的。不过，我们不可能确切知道，有多少房源正等着投放市场。但有一点可以肯定。如果标准普尔/Case-Shiller指数终于开始回升——周二发布的该指数显示，5月份房价3年来首次出现环比上涨——那就等着一波新“待售”招牌的出现吧。

但如果价格正在走高，为什么现在就脱手呢？因为许多业主正身陷困境。他们要么失去了工作，要么在得知失业率仍在上升到情况下，担心自己不久后也会失业。今年第二季度，丧失住房抵押品赎回权的案例同比增加了五分之一，而且速度可能还在加快。根据First American CoreLogic的数据，在那些有幸还能每天有人出门上班的家庭中，约有20%处于负资产状态。鉴于收入增长停滞，以及对经济的持续担忧（周二发布的世界大企业联合会消费者信心指数(Conference Board Consumer Confidence Index)中的各项预期指数7月份再度下降），一旦可以全额清偿负担过重的抵押贷款，许多抵押贷款持有者可能就会倾向于在第一时间售出房产——尤其是在当前租金下滑的情况下。

今年早些时候出台的延期收回抵押贷款赎回权的举措，可能助长了近期的价格上涨，因为它们限制了市场的供给。住宅市场终将面对一个残酷的现实：无论经济走势如何，它都难逃困境。如果经济持续疲弱并出现通缩，房价将在未来数年一蹶不振。但如果信心回升，物价走高，那么不仅新增供给将再度压低房价，同时，如果利率提高，那么借款成本的上升也将抑制房价。