报告时间：2009年08月05日

研究机构： 中金公司

研究员： 周光


投资提示：
经过了6 月至7 月中旬的加速上涨，市场对保险公司中期业绩的预期和股权投资仓位提升带来的利好因素已有所消
化，近半个月股价开始徘徊不前。然而，我们认为，目前市场对保险公司投资环境的显著改善驱动投资收益水平提
高和业绩提升的反映仍未充分，保险公司估值水平仍具有进一步上行的空间。
理由：
7 月以来，保险公司的投资环境继续改善，债券和股票投资呈现双重利好：
► 债