在短期中，由于没有预期的存在，价格水平的上涨，会使厂商认为增加商品供给有利可图，因此增加投资，扩大生产规模，因此会刺激就业，降低失业率。另一方面，价格水平的升高，使失业的人感到自己的更穷了，因此会刺激其就业的意愿，从而降低失业率。长期中，厂商会发现是整个经济的价格水平提高了，因此，就不会再扩大生产规模，刺激就业，飞利浦斯曲线就竖直了。

由于预期的存在会使厂商在定价以及与工人上的工资合同的时候考虑到通货膨胀的可能性，因此，价格和工资都会提高，这就导致了整个社会价格水平的提高，引起通货膨胀。而由于这种预期到的通货膨胀不会引起厂商扩大生产规模，因此不会降低失业率！飞利浦斯曲线会向上平移！