港报:严防投机泡沫 银监率先出招
信报8月5日


中国A股近期持续飙升,房地产市场又蠢蠢欲动,引起了中国关注资产泡沫和市场风险问题,不少呼声要求中国政府收紧货币政策,但人民银行在上周公开重申宽松货币政策不变,解除了股市最大的隐忧,A股牛气依旧.但是,中国银监会昨天先後出招,加强监管力度,虽然措施不涉及货币政策,但对市场泡沫提出警告的意向非常明显.中国政府对金融风险并非完全视而不见,目前在今年GDP"保八"、保证要创造就业、在建国60周年国庆前夕力保社会和谐兴旺等各项目标之下,中国政府自然不愿改变宽松政策,令复苏势头蒙上阴影,但是,适度的调控压抑过分的投机,银监会看来已经率先出手,这种动向,是关注中国金融市场动向人士不可忽略的.



众所周知,过去半年随着信贷激增,地方政府在项目投融资上承担的风险正逐渐增加,如果银监会叫停"股权加回购"的模式,对地方政府的融资活动影响最大,对于缺少资金、不符项目贷款规定、地方政府没有投入的项目,融资将会遇上困难.所谓"股权加回购",是指信托公司以持股方式投资一个项目,约定股权持有期限和相应的回报率,到期後由融资方回购股权,这种方式,是为了应对过去银监会规定对贷款比例的限制,回避监管机构对贷款项目的严格审批,一旦受到取缔,将会令地方基建、房地产项目等固定资产项目无法取得"过桥融资",缺乏资金动工,直接打击过多过滥的工程项目,其对房地产业的影响特别明显.



从银行监管入手,可以控制流入市场的"热钱"来源,保证金融体系支柱的稳健,而从上述各项措施来看,银监会打算执行的都属于行政上的规管和加强风险控制,并没有触动最根本的货币政策.要为过热的投资市场降温,通常都会从监管上先入手,希望可以收到"阻吓"作用,令炒风收敛.银监会的动作,对中国投资市场尚未造成影响,但警号已经发出,这是投资者应该正视的.(P02)