如何解释这种投资行为？

dieme

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收藏 2009-08-06

假设一个人进行股票投资，股票有很多种，存在交易费用。第一步，有的人选择了n种股票，有的人选择了m种。第二步，根据资产组合理论进行n（m）种股票优化配置。如何解释第一步中人们选择股票种类不同的行为？

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liuxin9023

2009-8-6 17:27:50

傻瓜可能会选择多种选择多种的唯一结果就是跑不赢大盘
一般散户2-3支比较合适大户4-5值机构、基金8-10支比较合理再多就是脑袋进水了

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dieme

2009-8-6 17:47:51

liuxin9023 发表于 2009-8-6 17:27
傻瓜可能会选择多种选择多种的唯一结果就是跑不赢大盘
一般散户2-3支比较合适大户4-5值机构、基金8-10支比较合理再多就是脑袋进水了

风险收益正比，选择多，随跑不赢大盘，但是收益稳定，指数基金综合表现也不会比自选股差。选择多，意味着分析起来浪费成本，不容易把握时机。还有呢？

用什么理论解释这种行为？如何建立模型?

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xuzhsong

2009-8-6 18:03:01

dieme 发表于 2009-8-6 17:47
liuxin9023 发表于 2009-8-6 17:27
傻瓜可能会选择多种选择多种的唯一结果就是跑不赢大盘
一般散户2-3支比较合适大户4-5值机构、基金8-10支比较合理再多就是脑袋进水了
风险收益正比，选择多，随跑不赢大盘，但是收益稳定，指数基金综合表现也不会比自选股差。选择多，意味着分析起来浪费成本，不容易把握时机。还有呢？

用什么理论解释这种行为？如何建立模型?

理论上，按照股指的计算方法进行投资组合，将得到和大盘一样的收益，即和大盘同步。可是这种投资组合式需要成本的，是需要人进行具体操作买和卖的。作为散户是不可能有那么多的时间和精力以及资金进行那样的投资组合，一般的散户能选择三到四只股票进行操作就不错了。
至于这种解释和模型，记得投资组合理论中有介绍。

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dieme

2009-8-6 18:24:39

xuzhsong 发表于 2009-8-6 18:03
理论上，按照股指的计算方法进行投资组合，将得到和大盘一样的收益，即和大盘同步。可是这种投资组合式需要成本的，是需要人进行具体操作买和卖的。作为散户是不可能有那么多的时间和精力以及资金进行那样的投资组合，一般的散户能选择三到四只股票进行操作就不错了。
至于这种解释和模型，记得投资组合理论中有介绍。

可否具体介绍出处？自己想建立这样的模型，假设一共3种证券。第一步，根据资产组合理论，引入效用，确定1种证券（3种情况），2种证券（3种情况），3种证券的各自最大效用（共7种情况）。第二步，引入时间精力这样的成本（假设与证券种类多少正相关），再进行边际分析，确定7种哪种最优。(有点像超边际分析，想法也确实从这来的)，另外，假设交易费用是否有必要？通常假设与交易额正相关，但是交易额一般为确定的约束条件，这样交易费用对于建模似乎没意义。