今天国家统计局公布了7月份经济数据，如同预料的一样，这些数据再次从各个方面强化了中国经济强劲复苏的势头。与以往的数据相比，今天发布的数据更加和谐，而且也更加八面玲珑。为了化解海外媒体对几个月前中国工业生产增长与发电量增长不协调的质疑，这一次发电量与工业生产开始同步增长。为了减轻人们对通货膨胀的担忧，这一次CPI与PPI果不其然双双下降。
    从许多方面来看，这一次发布的数据更加完美，几乎让人找不出任何担忧或异常的的情况。太过完美的东西往往更能引起人们的担忧，多数时候完美本身就是一种异常。不过，这些数据的真实性并不重要，重要的是它们所传递出的政策信息：从这些刻意完美的数据来看，中国官方似乎是要传递一个经济复苏更加稳固健康的信号，希望人们对中国经济更有信心——真实的情况可能恰恰相反：中国管理层对中国经济的信心可能不如数据展现出来的那么坚定。

    中国是一个被高度政治化的国家，经济数据被政治化也不足为奇。所以，即便官方数据并不能完全反映真实的情况却也我们解读政策提供了线索。事实上，中国管理层当前最大的担忧是社会稳定，为了维持社会稳定中国管理层将希望寄托在了经济高速增长——希望在经济高速增长中化解社会矛盾。基于这种考虑，经济增长对中国具有特别的政治含义，这或许就是为什么中国每年都要“保八”的真正原因——保八也因此成为政治任务。其实，对各级官员来说，真实的经济增速并不重要，重要的是要实现数据保八——各式统计数据都在有意无意向八靠拢。这已经成为中国的一个特殊景观。

    基于上面的分析，我们认为：7月份的数据传递出了政策利好信号，未来几个月内政策发生不利调整的可能性很小。在货币政策上中国已经走进死胡同——前无出路后无退路，因为中国房市摇摇欲坠，泡沫随时可能破裂。房市泡沫破裂对处在改革中途的中国来说是个非常凶险的事件，能否避免这个泡沫破裂将对中国高层提出严峻挑战。

    我们直觉认为，中国可能正在落入一个更大陷阱：美联储刻意保持宽松货币政策很可能是在为培育中国泡沫膨胀创造环境，一旦这个泡沫无法收场的时候，美联储可能突然变脸宣布进入加息周期，全球资金供应收紧，热钱大量涌出，中国经济泡沫因此破裂，出现难以预料的情况。这只是一种带有臆想性质的揣测，目前还没有找到足够证据。

    指数情况：沪综指开于3261.41点，最高3273.02点，最低3222.71点，收于3264.73点，上涨14.97点，涨幅0.46%，成交额1261.2亿元；深成指开于13033.09点，最高13198.83点，最低12943.92点，收于13137.11点，上涨163.46点，涨幅1.26%，成交额671.0亿元。

    后市判断：这轮调整已经适可而止，稍事喘息后A股牛市会开始新一轮上攻。在中国移动中国海油成功圈钱之前，这轮牛市都不太可能终结。
操作建议：调整已经适可而止，投资者不妨适度介入。
    机会和风险提醒：有迹象显示中国管理层没有主动捅破泡沫的足够勇气，既然如此，投资者无妨与泡沫来一次狂欢共舞。