财富证券——水务行业研究，2008年9月26日

目
录

一、我国缺水的主要原因................................................................................................. 1
1、资源性缺水的先天不足........................................................................................ 1
2、水质被严重污染的后天破坏................................................................................. 2
3、技术工艺落后与水价偏低导致用水浪费现象普遍.................................................. 2
4、水资源分布不均加剧了我国北方地区缺水程度..................................................... 4
二、水资源危机给水务行业带来的商业机会..................................................................... 5
1、缓解水资源危机的主要措施及其蕴涵的商业机会.................................................. 5
2、水务行业面临的商业机会..................................................................................... 6
（1）自来水行业的市场前景.............................................................................. 6
（2）污水处理行业的市场前景.......................................................................... 9
（3）海水淡化的市场前景................................................................................ 12
三、水价改革趋势及其对水务企业的影响....................................................................... 12
1、我国现行水价政策及水价改革趋势分析.............................................................. 12
（1）我国现行水价政策................................................................................... 12
（2）我国水价改革趋势分析............................................................................ 13
2、水价改革对不同类型水务企业的影响.................................................................. 15
四、投资策略................................................................................................................. 15
1、营运能力强的公司更具投资价值......................................................................... 15
2、短期关注价格改革进程....................................................................................... 16
3、行业投资评级：谨慎推荐................................................................................... 16
五、重点公司点评.......................................................................................................... 17
1、合加资源：盈利能力强，成长速度快.................................................................. 17
2、南海发展：经营风格稳健，注重股东回报........................................................... 17