经理人员财务管理：创造价值的过程(好书强烈推荐)

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收藏 2009-08-16

内容简介
本书是特为非财务专业的管理者编写的导论性教材，着重讲解为了增加公司价值和股东财富,管理者如何筹集资金进行投资活动，在经营管理过程中如何做出正确的财务决策。本书也适合于MBA及相关专业的本科生和研究生。本书适合各企事业单位的管理人员、财金人员及大专院校经管和财金类师生阅读。

书名: 经理人员财务管理：创造价值的过程
英文原书名: Finance for Executives:Managing for Value Creation
作者: Gabriel Hawawini Claude Viallet
译者: 王全喜
书号: 7-111-07814
页码: 366
定价: ￥42.00
出版日期:  2000-6-1

总序
译者序
前言
第一部分  公司财务导论
第1章  概述：财务管理和价值
   创造 2
1.1 关键问题：你的决策会创造
价值吗 2
1.2 基本财务原理 4
1.3 基本财务原理的应用 7
1.4 金融市场的作用 10
1.5 一家公司能成长得多快 12
1.6 HL公司的财务报表 14
1.7 HL公司可获利多少 17
1.8 HL公司产生了多少现金 18
1.9 HL公司的风险 20
1.10 HL公司在创造价值吗 21
1.11 小结 23
参考文献和阅读书目 23
复习题 24
第2章  了解资产负债表和损益表 26
2.1 财务会计报表 26
2.2 资产负债表 28
2.3 损益表 34
2.4 资产负债表和损益表的一致 36
2.5 所有者权益账户的结构 38
2.6 小结 39
参考文献和阅读书目 40
复习题 40
第二部分评价财务绩效
第3章  流动性与经营效率评价 44
3.1 管理资产负债表 44
3.2 匹配战略 49
3.3 根据营运资本需求的资金结构
测算流动性 50
3.4 通过更好的经营循环管理提高
流动性 51
3.5 流动性传统的测算方法 56
3.6 小结 57
附录3A 融资战略 58
参考文献和阅读书目 59
复习题 59
第4章  计算现金流 62
4.1 现金流及其来源 62
4.2 编制详细的现金流量表 65
4.3 现金流量表的两种变化
形式 70
4.4 常用现金流和营业净现
金流 72
4.5 营业净现金流的意义 73
4.6 小结 73
附录4A  用资产负债表和损益表
      计算营业净现金流量 74
参考文献和阅读书目 76
复习题 76
第5章  评判企业的获利能力、风险
和发展能力 78
5.1 衡量获利能力 78
5.2 权益回报率 79
5.3 获利能力的其他计算法 88
5.4 财务杠杆与风险 89
5.5 自我维持增长的能力 91
5.6 小结 94
附录5A 影响公司营业获利能力
   的因素 95
附录5B 权益回报率和税后投
      入资本回报率的关系 96
参考文献和阅读书目 97
复习题 97
第三部分  制定能够创造价值
      的投资决策
第6章  使用净现值准则制定创造
   价值的投资决策 102
6.1 资本投资过程 103
6.2 你愿意买这块地吗 104
6.3 净现值法 105
6.4 资本投资决策中净现值法的
应用 109
6.5 为什么净现值法是一个好的
      投资决策方法 110
6.6 资本预算的特例 114
6.7 净现值准则的局限 116
6.8 小结 119
附录6A  计算项目的年金现金流序
   列和固定年金等量现金流
   现值 120
参考文献和阅读书目 121
复习题 122
第7章  净现值准则以外可供选择的
   投资决策准则 123
7.1 回收期 123
7.2 折现回收期 126
7.3 内部回报率(IRR) 127
7.4 获利指数(PI) 132
7.5 小结 134
参考文献和阅读书目 134
复习题 135
第8章  识别并估算项目的现
   金流 136
8.1 实际现金流原则 136
8.2 相关/不相关原则 137
8.3 制图桌灯项目 138
8.4 识别项目的相关现金流 139
8.5 估算项目的相关现金流 143
8.6 SM公司应该生产这项新产
品吗 147
8.7 小结 148
参考文献和阅读书目 148
复习题 149
第四部分  制定能够创造价
      值的财务方案
第9章  筹集资本和评估证券
   价值 152
9.1 估算所需外部资金的数量 152
9.2 金融体系：结构和作用 155
9.3 公司怎样发行证券 160
9.4 债务资本：特征和估价 164
9.5 权益资本：特征和估价 173
9.6 小结 176
附录9A 债券估价公式 177
附录9B  固定增长股利模型的
            估价公式 177
参考文献和阅读书目 178
复习题 178
第10章  估算资本成本 181
10.1 识别代表企业或者代理
   企业 182
10.2 估算负债成本 182
10.3 估算权益成本：股利折现
   模型 183
10.4 估算权益成本：资本资产定
   价模型 184
10.5 估算企业的资本成本 191
10.6 估算项目的资本成本 195
10.7 如何避免出错 199
10.8 小结 200
参考文献和阅读书目 200
复习题 201
第11章  设计资本结构 202
11.1 无税收和财务危机成本时
   的资本结构决策 202
11.2 资本结构变化对企业价值
      的影响：馅饼理论 206
11.3 考虑所得税和无财务危机
   成本时的资本结构决策 209
11.4 财务危机成本增大时的资
   本结构决策 215
11.5 确定资本结构的政策 216
11.6 小结 223
参考文献和阅读书目 223
复习题 223
第五部分  制定能够创造价
      值的商业决策
第12章  企业价值评估与企业
      并购 226
12.1 几种价值评估方法 227
12.2 用比较价值法评估权益
   价值 227
12.3 用折现现金流法估价资产
      和权益 232
12.4 估算OS公司资产和权益
      的贴现价值 235
12.5 估算OS公司的收购价值 239
12.6 估算OS公司的杠杆收购
   价值 246
12.7 小结 251
附录12A 用股利折现模型估价
      公司的权益 253
参考文献和阅读书目 253
  复习题 254
第13章  在国际环境中的创造价值
      决策 256
13.1 国外经营带来的公司风险
   暴露 256
13.2 外汇交易市场 258
13.3 外汇交易风险暴露的套期
   保值 260
13.4 用互换对长期交易风险暴
         露套期保值 267
13.5 汇率、通货膨胀率和利率
      的相互关系 268
13.6 国际投资项目分析 272
13.7 管理国家风险 277
13.8 小结 278
附录13A 用货币/非货币法和现行
      汇率法折算财务报表 278
附录13B 平价关系 281
参考文献和阅读书目 285
复习题 285
第14章  创造价值的管理 286
14.1 衡量价值的创造 286
14.2 识别创造价值活动 291
14.3 联系价值创造的经营业绩
      考核和报酬计划 294
14.4 联系资本预算过程和价值
   创造 298
14.5 综合：财务战略矩阵 301
14.6 小结 303
附录14A 调整账面价值以估算权
               益投资资本的数量和经
               营利润 303
附录14B 在未来现金流预期增长
               率永久不变的情况下，
               估算公司附加市场价值
               增量 305
参考文献和阅读书目 306
复习题 306
复习题答案 309
中英文专业词汇对照表 346

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小魔师

2009-8-16 23:25:03

前言

   财务是管理工作中不可缺少且富于挑战的领域，许多管理人员都想对此做更深层次的了解和研究。但是，大部分的财务教材对于许多非财务专业管理者来说不是太艰深就是过于简单。我们迎难而上，特别为管理人员编写了一本既实用又严谨的导论性教材。

   本书针对的是直接或间接参与财务事务的管理人员，即每一位管理者。同时，本书也非常适用于包括MBA(工商管理硕士)课程在内的管理人员培训课程。过去四年中，本书中的大部分材料已被来自全球的2 000多位管理者采用。学习工商管理的本科生和研究生均发现本书可作为其主要教材的有益补充。

   本书具有的重要特色：

   以公司努力增加其股东财富为原则。

   管理者必须作出可增加其股东财富的决策，这条基本原则是我们从事管理工作入门的基础。本书的目的在于增强管理者为股东创造价值的决策能力，包括调整当前业务、推出新产品、收购新资产、兼并另一家公司，以及为公司的投资筹措资金等方面的决策。

   为非专业财务管理者填补了初级会计和财务手册与公司财务高级教材之间的空白

   本书以现代财务原理为基础，在突出严密分析的同时，避开不直接作用于决策过程的复杂公式。对于教材中采用的每个公式，都附有直接的解释和具体的应用。公式的派生式在其首次出现的那一章的附录中给出。考虑到管理者经常从财务会计角度接触财务问题，本书首先对财务会计体系做一个完整的回顾，接着，向读者展示这个框架如何展开及如何用于作出正确的财务决策，从而增加公司的价值。

   大多数章节自成一体。

   对于大部分章节，读者无须预先阅读其他章节即可读懂。读者在阅读某一节时，如果前面章节的知识可增强这一节的理解，会被告知去阅读前面的那部分材料。关于这方面更多的建议，请参见“如何阅读本书”一节。

   本书可作为一个整体来阅读或用做工具书。

   读者需要回顾某个问题或弥补财务管理知识方面的不足时，本书可提供快捷的参考。书后附有较全的词汇表，方便读者了解有关的内容。大部分的财务术语在书中首次出现时就附有解释，这些术语在书中以黑体字出现并在词汇表中给出定义。

   全书使用同类公司的资料来说明分析技巧和估价方法

   书中所涉及到的大部分问题都用同类公司的资料加以说明，从而为读者提供贯穿始终的线索以增强对这些问题的理解。

   每一章都附有复习题

   每一章结束时都有复习题，便于读者检验所学知识。大部分题目需要使用财务计算器。本书最后有详细的答案。

   本书的结构

   本书的每一章虽然是独立的，但这些章都遵循着以创造价值这一思想为中心的逻辑顺序。本书的整体结构可概括为下图，这是一个以价值为基础的经营模型。为了增加公司的价值和股东的财富，管理者必须通过筹集现金(右侧)以进行投资活动(左侧)。

   这本书讲的是什么？

   第一部分第1章概述了管理者为创造价值而经营所需要了解的原理和方法。第2章阐述并举例说明资产负债表和损益表的结构并加以解释。

   第二部分回顾了管理人员用于评价公司财务的运行状况、展望和筹划公司未来的发展，以及提高公司生存与成功几率的方法。这一部分的章节详细研究了第1章里介绍的一些财务分析方法和管理工具。第3章说明如何评估公司的流动性形势和经营效率；第4章说明如何评价公司生成和控制其现金流的能力；第5章确定了促进公司赢利的因素，分析了公司经营风险和财务风险的程度，评估了公司为其经营活动筹措资金和可持续发展的能力。

   第三部分演示了管理者如何作出能够最大限度地增加公司价值的投资决策；第6章详细研究了净现值(NPV)法并说明如何应用此法来作出创造价值的投资决策；第7章考察了一些可替换净现值法的方法，包括内部收益率(IRR)法和投资回收期法，并将这些方法与净现值法作了比较；第8章说明如何确认和估算一项投资计划可生成的现金流，以及如何评估该计划创造价值的能力。

   第四部分阐明管理者如何作出最大限度地增加价值的融资决策；第9章关注金融市场筹集资金的功能，并且研究了金融市场在创造价值过程中所起的作用；第10章说明如何估算一项计划和整个公司的资本成本；第11章阐述了公司如何能够通过设计一个使其市场价值最大而资本成本最小的资本结构(所有者的资金和借入资金的组合)来作出创造价值的融资决策。

   第五部分这一部分的三章总结了关于价值创造的经营决策；第12章评述了用于对公司的价值进行评估，特别是在收购情况下的各种模型和方法；第13章把财务管理和价值创造放到国际环境中，必须考虑外汇汇率风险和国家风险；第14章概述了价值创造过程基本的分析框架，研究了一些相关的实证案例。

   怎样阅读本书

   你可以根据自己的情况和需要，用不同的方法使用本书。下面是几条指南：

   如果你不熟悉财务管理和财务会计，可以从第1章开始读起。第1章是对这些问题的概述，会帮助你理解现代公司财务的基本目标和组成这个领域的各种问题之间的逻辑关系。阅读第1章便于理解其后的内容，但是由于各章都是独立的，所以没有必要为理解其余的内容而去阅读第1章。

   如果你不熟悉财务报表，在阅读第二部分之前读第2章会有帮助，但这也不是必须读的。第2章讲解了资产负债表和损益表。

   如果你不熟悉折现现金流法，应在阅读第三部分前先读第6章。此章回顾了折现现金流法的基础。

   如果你对股票市场的作用不熟悉，应在阅读第四部分前先读第9章，此章总述了股票市场的作用、组织和结果。

   最后，如果你已具备会计和财务方面的基本知识，就可直接去阅读讲述你想要研究的问题的那一章。由于各章都是独立的，你不必为了充分理解你所选的章节而去回顾前面的内容。