§3现金流量表纵向结构和横向结构分析

3.1纵向结构分析
所谓现金流量表的纵向结构分析，是指同一时期现金流量表中不同项目间的比较与分析，以揭示各项数据在企业现金流量中的相对意义。其步骤为：（1）计算现金流入总额、现金流出总额和现金余额；（2）计算各现金流入项目和各现金流出项目占总现金流入额和流出额的比例；（3）分析各类现金流人和各类现金流出小计占现金流人总额和现金流出总额的比例；（4）计算企业各项业务，包括经营活动、投资活动、筹资活动现金收支净流量占全部现金余额的比例；（5）按比例大小或比例变动大小，找出重要项目进行重点分析，了解现金流量的形成、变动过程及其变动原因。
3.1.1现金流入纵向结构分析
    下表是某公司2008年的现金流量表。
现金流量表
编制单位：某公司     2008年度                  计量单位：万元
项 目 行次 金额
一、经营活动产生的现金流量：     
销售商品、提供劳务收到的现金 1 134.2737
收到的税费返还 3 22.9500
                     现金流入小计 9 157.2237
    购买商品、接受劳务支付的现金 10 122.7400
支付给职工以及为职工支付的现金 12 4.0000
    支付的各项税费 13 28.0617
    支付的其他与经营活动有关的现金 18 1.8000
                         现金流出小计 20 156.6017
经营活动产生的现金流量金额 21 0.6220
二、投资活动产生的现金流量：     
    收回投资所收到的现金 22 0.8250
    取得投资收益所收到的现金 23 0.4025
    处置固定资产所收到的现金净额 25 0.0750
                         现金流入小计 29 1.3025
    购建固定资产所支付的现金 30 11.4900
    投资所支付的现金 31 1.0000
                         现金流出小计 36 12.4900
    投资活动产生的现金流量净额 37 －11.1875
三、筹资活动的现金流量：     
    吸收投资所收到的现金 38 2.5000
    借款所收到的现金 40 15.0000
    收到的其他与筹资活动有关的现金 43 0.5000
                         现金流入小计 44 18.0000
    偿还债务所支付的现金 45 2.1200
    分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 46 2.5250
                         现金流出小计 53 4.6450
筹资活动产生的现金流量净额 54 13.3550
四、汇率变动对现金的影响 55 0
五、现金及现金等价物净增加额 56 2.7895



补 充 资 料 行次 金额
1.将净利润调节为经营活动现金流量：     
净利润 57 10.3572
加：计提的资产减值准备 58 0.0198
      固定资产折旧 59 0.73
      无形资产摊销 60 0.2025
      长期待摊费用摊销 61 0.3
      处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(减：收益) 66 0.225
      财务费用 68 0.62
      投资损失(减：收益) 69 －0.4025
      存货的减少(减：增加) 71 －125800
      经营性应收项目的减少(减：增加) 72 0.59
      经营性应付项目的增加(减：减少) 73 0.56
经营活动产生的现金流量净额 75 6220
2.不涉及现金收支的投资和筹资活动：     
债务转为资本 76 4.7500
一年内到期的可转换公司债券 77 1.5017
3.现金及现金等价物净增加情况：     
现金的期末余额 79 5.5000
减：现金的期初余额 80 2.4450
加：现金等价物的期末余额 81 2.7345
减：现金等价物的期初余额 82 3.0000
现金及现金等价物净增加额 83 2.7895



现金流入纵向结构百分比分析
项目 金额 部分结构百分比 总体结构百分比
经营活动现金流入
主营业务收入
税费返还 157.2237
134.2737
     22.9500 100%
85.4%
14.6% 89.1%

  
投资活动现金流入
收回投资
投资收益
处置固定资产       1.3025
0.8250
0.4025
0.0750 100%
63.3%
30.9%
5.8% 0.7%


  
筹资活动现金流入
吸收投资
借款
其他      18.0000
      2.5900
     15.0000
0.5000 100%
13.9%
83.3%
2.8% 10.2%


  
现金流入合计 176.5262   100%



分析要点：（1）经营活动现金流入占现金流入总量的89.1%，是其主要来源。其中，主营业务收入占85.4%，税费返还占14.6%，都比较正常。（2）投资活动现金流人占现金流入总量的0.7%，说明企业投资活动获取的现金较少。其中，收回投资占仍.3%，取得投资收益占30.9%，说明企业投资现金流入大部分为回收资金，而非获利。（3）筹资活动占现金流入总量10.2%，也占有相当地位，其中主要来自于借款融资。（4）综上所述，维持该公司运行、支撑公司发展所需要的大部分现金是在经营过程中产生的，这无疑是企业财务状况良好的一个标志。而收回投资、分得股利取得的现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资取得的现金对公司的运行起到了辅助性或补充性的融资作用。

3.1.2现金流出纵向结构分析

在一个企业的现金流出中，其经营活动的现金流出如购买商品、接受劳务等活动支出的现金往往要占到较大的比重，投资活动和筹资活动的现金流出则因公司的财务政策不同而存在很大的差异。一般来说，在公司正常的经营活动中，其经营活动的现金流出具有一定的稳定性，各期变化幅度不会太大，但投资和筹资活动的现金流出稳定性较差，甚至具有相当的偶发性。随着交付投资款、偿还到期债务、支付股利等活动的发生，当期该类活动的现金流出便会呈现剧增。
与现金流入结构分析类似，在M公司本期的现金流出量中，经营活动所付现金占74. 6%，投资活动所付现金占6. 0%，筹资活动所付现金占2. 2%。将此现金流出量与现金流人量相结合，可以发现该公司的现金流入与流出主要来自于经营活动所得，用于经营活动所费；公司进行固定资产投资，支付投资者利润等现金需要，主要来源于外部筹资，特别是举债筹资。从总体上看，该公司的运行是健康的，发展是稳定的。但应特别注意公司以举债筹资扩大投资所带来的财务风险及其偿还能力。
3.1.3净现金流量纵向结构分析
它是反映公司经营活动、投资活动及筹资活动的现金净流量占公司全部净现金流量的百分比，以及公司本年度创造的现金及现金等价物净增加额中，以上三类活动的贡献程度。通过分析，可以明确体现出本期的现金净流量主要由哪类活动产生，以此可说明现金净流量形成的原因是否合理。
在对其分析中，当企业的现金净增加额为正数时，如主要是由经营活动产生的现金流量净额引起的，可以反映企业收现能力强，坏账风险小，其营销能力一般不错；如主要由投资活动或处置非流动资产引起的，可以反映出企业生产能力正在衰退，从而处置资产以缓解资金压力，但也可能是企业在调整资产结构，应结合上市公告的其他资料进行判断；如主要是由于筹资活动引起的，则意味着企业在未来将负担更多的股息或利息。除非该企业在未来产生更大的现金流量，否则将承受更大的财务风险。
当企业现金净增加额为负数，但如果企业经营活动产生的现金流量净额为正数，且数额较大，则这一般是由于企业扩大投资或购置生产设备等所致，反映企业并非经营状况不佳，反而是未来可能有更大的现金流入。
通过以上分析，还可进一步推断出，对现金流量结构的总体分析可以认定出企业生命周期所在阶段。总量相同的现金流量在经营活动、投资活动、筹资活动之间分布不同，则意味着不同的财务状况。一般情况下：
（1）当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，表明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债、融资等筹资活动。
（2）当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。
（3）当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，表明企业进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度。
（4）当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。
在该公司本期的净现金流量结构中，投资活动引起现金净流量减少111875元，而经营活动只增加现金净流量6220元，其余的现金缺口则是通过筹资活动得以弥补。筹资活动引起现金净流量增加133550元，用于投资活动后尚有些许剩余。
该公司经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数，说明其正处于成长发展期。这时销售呈现上升趋势，为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，但仅靠经营活动现金流量净额无法满足所需投资，因此通过外部所筹资金作为必要补充。但这将意味着在未来将负担更多的股息或利息，承受更大的财务风险。

3.2横向结构分析

所谓现金流量表的横向结构分析，是指用金额、百分比的形式，对现金流量表内每个项目的本期或多期的金额与其基期的金额进行比较分析，编制出横向结构百分比现金流量表，从而揭示差距，观察和分析企业现金流量的变化趋势。同时对这些变化作进一步分析，找出其变化的原因，判断这种变化是有利还是不利，并力求对这种趋势是否会延续做出判断。
    下表是某公司2007年、2008年的横向结构百分比现金流量表。
            计量单位：元
项 目 2007年 2008年 增减百分比
一、经营活动产生的现金流量：      
销售商品、提供劳务收到的现金 1247525 1342737 7.6%
收到的税费返还 210483 229500 9.0%
               现金流入小计 1458008 1572237 7.8%
    购买商品、接受劳务支付的现金 1128048 1227400 8.8%
支付给职工以及为职工支付的现金 38000 40000 5.3%
    支付的各项税费 262750 280617 6.8%
    支付的其他与经营活动有关的现金 17200 18000 4.7%
                   现金流出小计 1445998 1566017 8.3%
经营活动产生的现金流量金额 12010 6220 －48.2%
二、投资活动产生的现金流量：      
    收回投资所收到的现金 7830 8250 5.4%
    取得投资收益所收到的现金 3890 4025 3.5%
    处置固定资产收到的现金净额 865 750 －13.3%
                     现金流入小计 12585 13025 3.5%
    购建固定资产支付的现金 67511 114900 70.2%
    投资所支付的现金 90000 10000 11.1%
                     现金流出小计 76511 124900 29.4%
    投资活动产生的现金流量净额 －63926 －111875 －75.0%
三、筹资活动的现金流量：      
    吸收投资所收到的现金 23000 25000 8.7%
    借款所收到的现金 90000 150000 66.7%
    收到的其他与筹资活动有关的现金 3000 5000 66.7%
                     现金流入小计 116000 180000 55.2%
    偿还债务所支付的现金 20500 21200 3.4%
    分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 22350 25250 13.0%
                     现金流出小计 42850 46450 8.4%
筹资活动产生的现金流量净额 73150 133550 82.6%
四、汇率变动对现金的影响 0 0 0
五、现金及现金等价物净增加额 21234 27895 31.4%



从上表的计算结果可以看出：
（1）该公司2008年度经营活动产生的现金流入、流出量均比上年有所增加，但流出量的增长幅度要略大于流入量的增长幅度，致使经营活动现金流量净额降低了48. 2%。应进一步查明现金流出相对增长过快的原因，及时对各项开支加以严格控制，加决应收账款的回收速度，以防止经营活动现金流量净额的进一步下降。
（2）该公司2008年度投资活动现金流出量的增长幅度明显高于流入量的增长幅度，企业投资活动产生的现金流量净额呈现负增长趋势，说明企业投资规模有了新的扩张。其中购建固定资产支出增长较为明显，说明该公司本期注重基本建设投资，故可预测未来期的市场前景看好，刺激了公司的投资欲望，因而有可能带来新的利润增长机会。但应保证投资期限与筹资期限的相互匹配，否则有可能造成财务风险的增加。
（3）该公司2008年度筹资活动产生的现金流入量有大幅增加，这主要是投资活动对现金的大量需求的结果。其中大部分的资金通过举债筹集，因此应关注公司的偿债能力，下期应适当扩展新的筹资渠道，以降低财务风险。本期筹资活动产生的现金流出量变化幅度不大，这主要是因为偿还债务以及支付利息等项支出与其相关的筹资活动相比，具有一定的滞后性。

§4、现金流量表比率分析

自1999年以来，在我国上市公司的信息披露中，必须公布每股经营活动产生的现金流量净额，这表明现金流量比率在财务会计报告分析中越来越受到重视。
通常现金流量的计算不涉及权责发生制，会计假设就是几乎造不了假，若硬要造假也容易被发现。如虚假的合同能签出利润，但签不出现金的流量。在关联交易操作利润时，往往也会在现金流量方面暴露有利润而没有现金流入的情况，所以，利用每股经营活动现金流量净额去分析公司的获利能力，比每股盈利更加客观，有其特有的准确性。可以说现金流量表就是企业获利能力的质量指标。不过，每股税后利润和现金流量净额是相辅相成的，有的上市公司有较好的税后利润指标，但现金流量较为不充分，这就是典型的操作利润的关联交易所导致的。随着年报公布家数的增多，这种现象会被凸现出来，有的上市公司在年度内变卖资产，而出现现金流大幅增加的现象，也不一定是好事，将影响公司可持续发展。最好选择每股税后利润和每股现金流量净额双高的个股，作为理性的中线投资品种，是稳健获利的投资风格。如2001年度报表的国电电力、佛塑股份、海螺型材、云内动力、峨眉山、中原油气、南京水运等，它们不但每股收益和资产收益均有不同程度的增长，而且每股经营性现金流量基本在0.60元以上，尤其是国电电力和海螺型材这一指标达到1.265元和1.49元。有心的投资者在阅读年报时，细心对比分析，以每股经营经营活动产生的现金流量净额为主要指标，再结合其他指标和公司动态变化，来挖掘潜力成长股，将是跑赢大市理性化的重要投资方法。
如果从经典的股票定价理论来看，上市公司股票价格是由公司未来的每股收益和每股经营性现金流量的净现值来决定的。盈亏已经不是决定股票价值惟一的重要因素。单从会计报表所反映的信息来看，现金流量日益取代净利润；成为评价公司股票价值的一个重要标准，在现代市场经济日益竞争加剧的格局中，“现金至尊”比起“盈利为王”的价值观，无论在理论上还是在实践上都具有重要的意义作用。形象地把现金看作是企业日常生产经营运作的“血液”，那么现金流量表就好比是一张上市公司的“验血报告单”。通过这个报告可以清楚判断上市公司日常生产经营运转是否健康。
在现金流量表上，来自营业活动（主要指一个企业的主要活动——生产、交换和服务）的现金流量，基本上包含了主要经济交易和其他影响净收益活动对现金影响的效果。经营活动涉及企业最基本的方面，也是现金流量比率研究的中心环节。因此在构造用于评价企业业绩的比率时，应把来自经营活动的现金流量作为每一个评价比率的构成项目。

4.1盈利质量分析

盈利质量分析是指根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法。盈利质量分析主要包含以下指标：
4.1.1盈利现金比率
盈利现金比率＝经营现金净流量÷净利润×100%
这一比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比例关系。
分析要点：（1）在一般情况下，比率越大，企业盈利质量就越高，表明企业利润的实现程度越高，可供企业自由支配的货币资金增加量越大，有助于提高企业的偿债能力和付现能力。（2）如果比率小于1，说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。（3）在分析时，还应结合企业的折旧政策，分析其对经营现金净流量的影响。（4）应把一个公司的该比率与一个特定的、不受一般不确定性因素影响的、具有确定的行业基准性比率的公司相比较。
某公司的盈利现金比率＝6220÷103572×100%＝6.0%
这表明该公司本期创造的利润有相当一部分并未收到现金，即会计利润与实际现金收入严重脱离。进一步分析可知，现金净流量低于净利润的主要原因是本期存货比上期增加了125800元。
但该指标尚存在一定的缺陷：企业净利润的内涵不仅包括主营业务利润、其他业务利润，还包括投资收益、营业外收支等内容，也就是说即使净利润收现率达100%，并且没有预收货款，也不能说该企业没有赊销，将来不存在坏账损失，实现利润的质量很好。例如：某企业经营活动产生的现金流量为400万元，实现的净利润为500万元，这500万元是由营业利润1000万元扣除营业外支出500万元计算得出。计算可得盈利现金比率为80%，但其并未如实反映出收现程度，因为尚有600万元（1000－400）的外欠款未曾收回，有可能成为坏账。
如果只看这个指标，将会产生利润质量较好的错觉，（其实如果这600万元成为呆账，该企业实现利润将会成为负数）。因此，在考察企业利润质量好坏的时候，应该用经营活动产生的现金流量除以企业的营业利润，即改为用营业利润收现率取代净利润收现率来表示盈利现金比率。该企业营业利润收现率为40%，与前计算结果整差一倍，其评价该企业财务状况的结论恰恰相反。
4.1.2再投资比率
再投资比率＝经营活动现金净流量÷资本性支出×100%
这一比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量是否足以支付资本性支出（固定资产投资）所需要的现金。
分析要点：（1）在一般情况下，比率越大，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强。（2）如果比率小于1，说明企业资本性支出所需现金，除经营活动提供外，还包括外部筹措的现金。
某公司的再投资比率＝6220÷114900×100%＝5.4%
这说明，该公司经营现金净流量满足资本性支出的能力较低，或者说公司需要的资本性投资大部分靠外部筹资所得，这无疑将加大企业的财务风险。
4.1.3经营现金流入量对主营业务收入的比率
经营现金流入量对主营业务收入的比率，表示每一元主营业务收入能形成的经营活动现金流入，反映企业主营业务的收现能力。公式是：
经营现金流入量对主营业务收入的比率＝经营活动
产生的现金流入量÷主营业务收入×100%
一般来说，该指标值越高，表明企业销售款的回收速度越快，对应收账款的管理越好，坏账损失的风险越小。如公司本期经营现金流量与主营业务收入基本一致，说明公司的销售没有形成挂账，周转良好；本期经营活动现金流量大于主营业务收入，说明公司当期的销售全部变现，而且还收回了部分前期的应收账款；如果本期经营现金流量小于主营业务收入，则说明账面收入高，变现收入低，挂账较多，必须关注其债权资产的质量。
若某公司2008年主营业务收人为1800000元，则经营现金流入量对主营业务收入的比率＝
1572237÷1800000×100%＝87.4%
说明该公司当年实现的主营业务收人基本能够及时变现，坏账损失的风险较小，资金周转基本良好。
4.1.4经营活动现金流量净额与营业利润的比率
经营活动现金流量净额与营业利润的比率，反映企业经营活动现金流量净额与实现的账面利润之间的比例关系，其公式为：
经营活动现金流量净额与营业利润比率＝经营活
动现金流量净额÷营业利润×100%
该指标值越大，表明企业实现的账面利润中流入现金的利润越多，企业营业利润的质量越好。因为只有真正收到的现金利润才是“实在”的利润，而非“观念”的利润。
上述公司2008年的营业利润为186500元，则经营活动现金流量净额与营业利润比率＝
6220÷186500×100%＝3.4%
这说明，该公司账面利润的质量较差。
但值得注意的是，计算经营活动现金流量净额时所包括的经营业务与计算营业利润时所包括的经营业务并非完全一一对应，这主要是由于两者分别是按照收付实现制和权责发生制加以确认的结果。也就是说，经营活动现金流量净额中既包括当期经营业务中的现金收付部分，也包括前期经营业务在当期的现金收付部分，而营业利润却只包括当期的经营业务。
4.1.5投资活动现金流量净额与投资收益比率
投资活动现金流量净额与投资收益比率，反映企业从投资活动中获取的现金收益与账面投资收益的关系。其公式是：
投资活动现金流量净额与投资收益比率＝投资活
动现金流量净额÷投资收益
该指标值越大，说明企业实际获得现金的投资收益越高，通过该比率可以反映投资收益中变现收益的含量。
上述公司2008年的投资收益为4025元，那么投资活动现金流量净额与投资收益比率＝
－111875÷4025＝－27.8
说明该公司当年投资活动的现金流出远大于现金流入，进行了较大规模的基本建设和对外投资，但投资效益却未在当期显现。今后有可能会获取到更高的投资收益。
4.1.6资产的经营现金流量回报率
资产的经营现金流量回报率，表明每1元资产通过经营流动所能形成的现金净流入，反映企业资产的经营收现水平。其公式是：
资产的经营现金流量回报率＝经营流动产
生的现金流量净额÷平均资产总额×100%
一般来说，该指标值越高，表明企业资产的利用效率越高。同时它也是衡量企业资产的综合管理水平的重要指标。假如2008年度沪深两市A股公司的该指标平均值是2. 22%。上述公司2008年度的平均资产总额为200000000元，则资产的经营现金流量回报率＝
6220÷200000000×100%＝3.1%
该指标略高于沪深两市各A股公司的平均水平。

4.2筹资与支付能力分析

筹资与支付能力分析是通过现金流量表有关项目之间的比较，反映企业在金融市场上的筹资能力以及偿付债务或费用的能力。它主要包含以下几个指标：
4.2.1外部融资比率
外部融资比率＝[经营性应付项目增（减）净
额＋筹资现金流入量] ÷现金流入量总额×100%
这一比率反映企业在金融市场筹措资金的能力，或经营发展对外部资金的依赖程度。这一比率越大，说明企业的筹资能力越强，但对外部资金的依赖程度也越大。
上述公司的外部融资比率＝
（5600＋515000）÷（1572237＋13025＋
515000）×100%＝24. 8%
说明该企业的现金大部分靠内部资金，即经营活动所得，对外部资金的依赖程度较小。但另一方面也说明该公司经营方式比较保守，或者暂时缺少较好的投资项目，尚未充分利用外部资金以进一步提高收益水平。
4.2.2强制性现金支付比率
强制性现金支付比率＝现金流入总额÷（经
营现金流出量＋偿还债务本息付现金额）
这一比率反映企业是否有足够的现金应付必须发生的偿还债务、支付经营费用等项支出。在持续不断的经营过程中，公司的现金流入量至少应满足强制性目的的支付，即用于经营活动支出和偿还债务。这一比率越大，其现金支付能力就越强。上述公司的强制性现金支付比率：
（1572237＋13025＋515000）÷
（1566017＋21200＋250）＝1.3
这意味着该公司本期创造的现金流入量可满足经营活动和偿还债务的现金需要。
4.2.3到期债务本息偿付比率
到期债务本息偿付比率＝经营活动现金
净流量÷（本期到期债务本金＋现金利息支出）
这一比率用于衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造现金支付的程度。其分析要点为：
（1）该比率越大，说明企业偿付到期债务的能力就越强，如果该比率超过1，意味着在保证现金支付需要后，企业还能保持一定的现金余额来满足预防性和投机性需求，但若超过幅度过大，则有可能使现金的机会成本超过满足支付所带来的收益，不符合成本效益原则。
（2）如果比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿还到期债务本息，企业必须对外筹资或出售资产才能偿还债务。
（3）如果该比率达到1，意味着经营活动现金流量刚好能用于现金支付，从理论上说，这是一个理想的保障水平，既可保证现金支付需要，又可使现金的机会成本降至最低。前例公司到期债务本息偿付比率：
6220÷（21200＋250）＝0.3
说明公司以经营现金净流量偿付到期债务本息仅占29%，其余部分是靠外部筹资偿还的，如借新债还旧债。
这里在分析偿债能力时，没有包括投资活动与筹资活动产生的现金流入，因为企业是以经营活动为主，投资活动与筹资活动是作为不经常发生的辅助理财活动。如果企业的经营活动所取得的现金在满足了维持正常经营运转所必须发生的支出后，还不能偿还债务，而必须通过向外筹资来偿债的话，说明企业已陷入了财务困境，很难筹措到新的资金。即使筹措到新的资金，新债务本息的偿还最终还是取决于经营活动产生的现金流量。
4.2.4现金偿债比率
现金偿债比率＝经营现金净流量÷长期债务总额×100%
这一比率反映企业用当期经营活动提供的现金偿还长期债务的能力。虽然企业可以用从投资或筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动所获得的现金应该是企业长期现金的主要来源。一般来说，这一比率越高，企业偿还债务的能力就越强。前例公司2008年末的长期债务总额为471025元，则该公司的现金偿债比率：6220÷471025×100%＝1.3%
按目前经营现金净流量分析，该公司未来的现金偿债能力较低。
4.2.5现金股利支付率或利润分配率
现金股利支付率或利润分配率＝现金股
利或分配的利润＋经营现金净流量×100%
这一比率反映本期经营现金净流量与现金股利或向投资者分配利润之间的关系。比率越低，企业支付现金股利的能力就越强，传统的股利支付率（应付股利/净利润）反映的是应付股利与净利润之间的关系，而按现金净流量反映的股利支付率更能体现支付股利的现金来源及其可靠程度。前例公司中，当期支付投资者利润为25000元，虽仅占当期净利润的24%（25000÷103572），但却是经营现金净流量的4.02倍（25000÷6220），也就是说，经营活动提供的现金不足以支付投资者的利润，进一步分析可知，该公司当期利润分配所支付的现金主要来自于举债筹资。
4.2.6每股现金流量
每股现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。计算公式为：
每股现金流量＝（现金净流量－优先股
股利）÷发行在外的普通股股数
该比率分析要点为：（1）它实质上是作为每股盈利的支付保障的现金流量，因而该比率越高，就越为股东所乐意接受；（2）它通常要高于每股收益，因为现金流量中没有减去非付现成本，它在反映企业进行资本文出和支付股利的能力方面，要优于每股收益；（3）但该比率不能替代每股收益，它是与投资者有关比率的补充比率，其中发行在外的普通股股数应与计算每股收益时所使用的相一致。
4.2.7每股经营活动产生的现金流量净额与每股净收益的比率
每股经营活动产生的现金流量净额与每股净收益的比
率＝每股经营活动产生的现金流量净额÷每股净收益
该比率可以衡量企业净利润的收现质量。从理论上讲，一个经营比较稳定的企业经过一个营业周期，每股经营活动产生的现金流量净额一般大于每股净收益。
其分析要点为：（1）对于盈利企业，该指标大于1，表明企业的盈利质量较高；该指标大于0，但小于1，表明公司的盈利缺乏相应的现金来支持；该指标小于0，表明公司尽管有盈利，但现金流量呈现净流出状态，盈利质量较差。
（2）若是亏损企业，该指标小于0，表明尽管企业的获利能力不够理想，但有一定量的现金基础，未来有一定的发展潜力；该指标大于0，表明企业不仅亏损，而且现金状况也很差，企业财务状况很危险，应引起管理当局、投资人和债权人的高度重视。
4.2.8净现金流量与流动资产净增加额比率
该指标反映公司流动资产净增加额中现金及现金等价物增加的程度，公式为：
净现金流量与流动资产净增加额比
率＝净现金流量÷流动资产净增加额
当该比率等于1或接近1时，说明公司流动资产增加基本上是增加现金及现金等价物所致，若不考虑短期投资的因素，公司的流动资产中的存货、应收账款等短期沉淀性资产质量提高，至少没有形成新的挂账或存货积压。当该比率大于1时，说明公司现金及现金等价物的增加幅度大于流动资产整体的增加幅度，为增强公司偿债能力奠定了基础，但若超过2倍，则说明现金类资产出现闲置，会影响公司的盈利水平。当该比率小于1时，说明公司现金及现金等价物的增加幅度小于流动资产增加幅度，说明存货或应收账款的增加较多，此时需进一步分析存货与应收账款的质量，进一步对其加强管理。
在这里，有必要澄清对“现金及现金等价物净增加额”项目的误解。一般的报表使用者常认为该项目为正数要比为负数好，且正数越大越好。由此便做出不与该项目为负数的企业打交道的错误结论，在有诸多商业客户的情况下，他们往往选择该项目数额较大的客户。然而事实并非如此，更重要的应该是关注企业“现金及现金等价物”的期末余额。以某中型企业为例，2007年“现金及现金等价物”的期末余额为900万元，2008年“现金及现金等价物”的期末余额为800万元。2008年的“现金及现金等价物净增加额”为－100万元，若采用该指标进行分析，则说明该企业的现金赚取能力不容乐观，财务状况日趋恶化，从而断绝与之的业务往来。但我们不可忽视的是“现金及现金等价物”期末余额这一绝对数字，一般而言，对于一个中型企业来说，这一水平仍能代表该企业良好的即时支付能力，与其打交道仍不存在任何的财务风险。
因此在分析中，企业应将现金及现金等价物余额与流动资产总额或流动负债总额进行比较。现金和现金等价物占流动资产或流动负债的比率越高，其支付能力就越强。但现金是非盈利性资产，比率越高，其持有现金的机会成本也越高；因此，必须从中加以权衡。

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