所谓"一篮子货币制"是指汇率不是钉住美元等单一货币,而是钉住由复数货币组成的"篮子"的一种汇率制度。反映与贸易对象国贸易量比重的"实效汇率"也可看成是一种货币篮子。采取在此基础上的一篮子货币汇率制度意味着进行一种稳定实效汇率的政策运营。假设中国将人民币钉住由日元和美元组成的篮子(如图)。在这个通货篮子里,日元的比重越高,人民币与日元(对美元)的联动性越强,人民币对日元汇率的变动也就越小。例如,日元的比重为30%的时候,当日元对美元汇率上涨10%,中国货币当局就要以人民币对美元升值3%来加以对应。与100%钉住美元的做法相比,中国的出口竞争力的提高受到抑制。相反,当日元对美元贬值10%,通过人民币贬值3%来对应,就会阻止中国竞争力的下降。结果,与以往的钉住美元制相比,在一篮子货币制度下,即使日元对美元汇率发生了变动,中国的国际竞争力的变化也很小。这样,采用一篮子货币制度,能够有效地抵消中国经济因美元以外的主要货币的变动而受到的影响。
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