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19155 10
2009-09-07
RT,两种分析思路:
思路1:由于利率=利息/债券价格 ,每期利息不变时,预期利率升高,则债券价格将下跌,由于避免资本损失,人们宁愿持有货币而不愿购买债券,故对货币的需求增加。

思路2:购买债券相当于借出资金,而利率反映借出资金的收益,预期利率升高时,表示借出资金的收益上升,故对债券的需求增加,对货币的需求减少。

根据米什金的书,应该思路2是错误的……请帮忙解释一下错在什么地方可以吗?非常感谢!
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2009-9-7 20:59:55
噫……沙发自己坐比较郁闷啊……盼答案~
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2009-9-7 22:55:37
债券的利息是按固定的利息率计算的,预期利息率升高只能降低债券的价格,即减少持有债券人的收益,于是人们会抛售债券持有货币(在某一时点人们的总财福=债券存量+货币存量),债券只能在市场利率较债券固定利率低时才能给持券人带去超额的收益,否则人们会选择抛售债券^
如有错误请指教,
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2009-9-8 00:08:05
王志敏 发表于 2009-9-7 22:55
债券的利息是按固定的利息率计算的,预期利息率升高只能降低债券的价格,即减少持有债券人的收益,于是人们会抛售债券持有货币(在某一时点人们的总财福=债券存量+货币存量),债券只能在市场利率较债券固定利率低时才能给持券人带去超额的收益,否则人们会选择抛售债券^
如有错误请指教,
问题1 如果按你说债券的利息是按固定的利息率计算的,请解释为什么市场利率升高债券价格降低?
问题2 没有明确指出思路2错在哪里……你的意思是说,利率上升并不意味着借出资金的收益上升?可是利率的定义就是借出资金的收益或者从贷款人角度说就是借入资金成本……这个怎么解释?

不用那么客气~
谢谢LS解答撒
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2009-9-8 15:54:07
“某一时点”应该很关键,恩,预期利率上升债券的收益相对减少,相比会进行其他投资,因此我认为债券持有者会出卖债券持有货币来进行其他收益高于债券的投资,货币的增加不会是长时间的而是一时点,
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2009-9-8 16:52:29
债券的现值=面值×债券利率/(1+银行利率)(n次的求和形式,打不出来,呵呵)
你说的1是银行利率变大,现值变小。
你说的2是债券利率变大,现值变大。
出现矛盾的问题在于这两个利率不是一样的。
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