数据点评：
09 年8 月证券行业主要指标呈现先扬后抑的特征。本月初上证指数从上月末的3412 点大幅上涨至3471 点后开始大
幅下挫，至月末下调至2668 点，月跌幅达21.81%。9 月以来股票市场出现反弹，上证指数至4 日收于2862 点。受
到股市深幅调整的影响，09 年8 月的新增开户数较上月下降，为233.77 万户。09 年8 月日均股票交易额较7 月也有
较大幅度下降，为2407 亿元。截止9 月4 日，09 年日均股票交易额为2108.33 亿元。受到8 月股票市场下挫的拖累，
09 年8 月证券公司股价纷纷出现大幅调整。
投资建议：
我们维持对证券行业“中性”的投资评级。在短期内股票市场偏弱的前提下，上市证券公司中我们首选中信证券和
海通证券，次选吉林敖东和辽宁成大。需要指出的是，一旦股票市场由弱转强，中小型证券公司的弹性最高，其次
是参股证券公司，而大型证券公司的弹性将小于前两者。
日均股票交易额低于1800 亿元假设的概率较低。09 年前8 个月日均股票交易额为2117 亿元。如果剩余4 个月日均
股票交易额达到1200 亿元，则全年日