从过去8个月的发展态势看，中国经济已经确立了年内向好的格局，工业生产增速加快，固定资产和消费保持了高速增长，CPI的稳步回升表明内需正在快速复苏，外贸出口降幅逐步缩小，宽松的货币政策保持了连续性。预计下半年与明年投资仍将保持高速增长，消费增速相对稳定，出口将明显改善，宏观经济基本面偏向乐观。
从最新公布的8月份工业数据来看，工业生产增速、发电量增速均好于预期，制造业经理人采购指数（PMI）强劲回升，显示经济环比向好趋势依然明显。受房地产市场强劲反弹和中央投资拉动，8月工业增加值同比增长12.3%，明显超过了上半年的7%和7月份的10.8%。同比增速已经连续4个月加快，环比增速也继续保持加快态势。从财政数据来看，8月份，财政收入同比增长36.1%，相比7月份大幅增加，1-8月累计收入实现了2.6%的正增长，今年以来首次出现正增长。其中，8月营业税大幅增长35.78%，比7月份多增18.18个百分点，企业所得税从08年同期的231亿元猛增至788.7亿元，反映了企业效益的明显好转。
受基建投资和房地产开发投资的拉动，截至8月份，固定资产投资同比增速达到33%，维持高位运行。其中投资单月增速回升至33.6%，高于7月的29.9%。投资增速的变化与中央投资的联动性十分明显，8月份中央投资下发800亿，明显多于7月份，从而拉动了总体投资的增长。从具体行业来看，与基础设施建设相关的行业保持了较高的投资增速，其中，铁路投资同比增幅达到103.5%。
近期的投资数据表明，房地产业对于经济增长的拉动作用日益明显。年初以来，房地产市场销售持续向好，量价齐升，直接带动了近期房地产投资的大幅增长。1-8月销售面积同比增长42.9%，房价一路反弹，7月份以来甚至连续创出新高，8月份，全国70个大中城市房价8月同比上涨2.0%，涨幅比7月份再扩大1.0个百分点，环比继续上升。受市场向好的影响，8月份，房地产开发投资同比强劲增长34.3%（7月份为19.6%），创下14个月以来新高。随着近期房地产投资的回暖，1-8月份房地产开发投资同比增速被拉升至14.7%，增速明显加快。其中，二、三线城市的新开工面积已经远超过一线城市，成为下一步房地产投资与销售的主力。
消费一直保持旺盛的增长势头，8月份社会消费品零售总额名义增速高达15.4%（如果考虑CPI增幅为负的因素，实际增长率更高），消费者信心指数继续回升。除日常消费品保持平稳增长外，家具、建筑装潢和汽车成为近期拉动消费增长的重要动力，同比增速分别为41.6%、36.6%和34.8%。
旺盛的内需对于价格水平的拉动也逐步显现。8月份，虽然CPI和PPI同比仍处于负增长，但月环比都为正数，表明价格开始步入上升通道，食品价格成为带动价格水平上扬的先行指标。近期，猪肉、蔬菜、公用事业收费、国际大宗商品价格的上扬都反映出未来物价上涨的压力已经开始出现。与此同时，近期股市、房地产等资产价格的上涨也体现了公众对于未来通货膨胀的预期。但近期发改委等部门对于部分商品价格的快速上涨表示关注，一旦实际通货膨胀形成，预计价格补贴和重要商品价格干预将成为首选工具。
出口的复苏步伐虽然远远落后于内需，但中期向好的趋势仍然可期。8月份，出口同比增速仍然为负数，但环比有所改善，更为重要的是，外需改善的可能性正越来越大，美国近期经济增长速度明显好于预期，作为近年来的经济风向标的房地产市场5月份以来呈现量价齐升态势，虽然就业率没有明显改善，但普遍预计总体经济年底开始复苏；欧元区的情况更好一些，主要成员国德国和法国在今年2季度出人意料的实现0.3%的GDP增长，表明他们有可能比美国和英国更快实现复苏；日本的复苏过程虽然相对较慢，但也已出现筑底的迹象，近期公布的部分经济指标好于预期，表明尽管基础还比较薄弱，但政府的经济刺激计划已经开始发挥作用。总体上讲，外需有可能在今年年底回升，今年四季度的出口数据表现将会显著好于前三季度。
鉴于中国经济仍面临“外冷内热”的局面，政府仍将维持宽松的货币和财政政策。8月份，新增贷款达到4104亿，明显高于市场预期，在一定程度上消除了市场对于货币政策“微调”的疑虑，表明货币政策仍将对实体经济保持较强的支持力度。而近期政府的其它举措也显示了宏观政策的宽松基调，首先，从央行的公开市场操作来看，9月前两周央行通过公开市场操作净投放现金流达1120亿元；其次，从银行的资产负债管理来看，银监会日前决定对商业银行次级债扣减资本的规定暂缓执行，为银行保留充足的贷款额度预留下较大空间；再次，从直接融资市场来看，最近QFII投资上限提升至10亿美元、股市扩容的加快等举措都显示出近期的扩张性政策导向；最后，从财政政策来看，政府投资将继续保持稳定增长，从目前情况来看，4万亿投资中的中央投资部分只下拨了2800亿，4季度还有2000亿额度，明年计划下拨约6000亿，并且，近日财政部下发通知，要求地方针对中央投资的配套资金及时到位，否则将扣减中央投资，因此，财政政策的操作空间还非常大。
基于以上分析，我们认为，中国经济已经确立了年内向好的格局，而内需的强劲增长、外需的逐步改善、宽松政策的持续将为年底以及明年的经济增长构成稳固支撑，短期内物价水平的回升将不会导致宏观政策的收紧。