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国政府继续稳步增持美国国债，这令中国那些更具民族主义色彩的媒体很不安。这些媒体一直对投资于他们认为面临汇率贬值和通胀危机的美国持批评态度。




美国财政部本周三公布的最新国际资本数字显示，中国在7月份购买净购买了152.6亿美元的美国国债，6月份的购买额为266.3亿美元。该数据并不令人市场感到意外。图表显示，虽然每月的数字波动很大，但中国购买美国国债的趋势近几个月来并没有很明显的变化。

民族主义倾向明显的《环球时报》似乎不知道该如何处理这条消息。这篇报道的记者写道，美国财政部的国际资本数据让人雾里看花，而学者意见分歧很大。文章称中国国内的普遍看法是国内外投资者都可能会减持美国国债，同时带有怀疑口吻地指出，一些学者坚持，购买美国国债依然是中国的现实选择。

中国官员曾公开对美国的财政和货币政策可能损害他们所持美国资产的价值表示担忧。但这些讲话并不能真实反映他们在债券市场上的行为，看来主要是对诸如《环球时报》中表达的那种公众意见的反应。公众主要是对购买美国国债的价值持怀疑态度。

众说纷纭的公众意见背后的现实是，中国别无选择。因为尽管今年有所下降，但中国仍存在巨大的贸易顺差，它需要为每月的巨额外汇收入找到一个去处。美国的债券市场仍然是最好，也是唯一现实的选择。如果中国真的想要减少美国国债的购买额，就必须采取措施减少贸易顺差的规模。最显而易见的手段是，让人民币再度升值。大多数经济学家认为，在中国出口依旧低迷之际，这样做的可能性不大。


因此，中国的投资战略自2008年年中以来实际上并没有发生太多转变。当时中国的外汇储备管理当局似乎对联邦机构债券的安全性感到恐惧。由于收益率相对较高，中国一直在购买这类债券。自那时起，中国一直减持机构债券，而将大部分新资金投入到了美国国债之中。

近几个月来，美国国债市场的主要变化不是来自中国。中国的购买额虽然仍很高，但在美国国债市场上的重要性却相对下降了，因为看重政府债券安全性的其它买家也在介入，比如美国家庭。这让美国政府能够大规模提高债券发售量，同时又不必支付更高的利息。

Andrew Batson