权证的价值=its expected payoffs at expiry date and discounted it by the risk-free interest rate. 各人人判断不同,他们的预期权证价值不同. 近期热抄由于预期差异所至. 企业出售认购权证是预期股价会下跌而导致权证价值会下跌或到时权证价值是0,而买方则预期股价会上涨超出执行价格. 权证市场是真正的零和市场,到期日就知道结果了.

交易所目前采用Black-Scholes期权定价模型测算权证的首日开盘价，但目前权证的市场价格已经远远偏离了理论价值，所以券商觉得有利可图正在争先恐后地在创设权证。个人觉得在买卖权证的资金并不在于其内在价值，而是因为其涨跌幅度较大且T＋0交易制度导致投机盛行，可归为凯恩斯所说的“博傻"行为—买入是因为认为市场上还有人会以更高价去买。权证一出来直接分流了证券市场一半左右的成交资金，可见我国的所谓价值投资理念的羸弱。

我去挣钱去,这里不好挣钱,好象

有人认为,T+0交易制度可能给市场带来巨大机会。理由是近期权证的火爆皆因T+0起了关键性作用。
市场似乎对T+0交易制度也情有独钟,什么板块一旦出现这一传闻,个股立即闻风而动,前有上证50率先尝试的传闻,再有封闭式基金可能开放T+0的说法,接着就是近日对于中小板的猜测,T+0之风掠过,相应板块立马受到触动,T+0如今大有成为板块拉升器的趋势。
虽然低迷市道确实需要一些传闻来刺激,由此可以激起股海的一些涟漪,但对于这一交易制度,老股民并非没有领教过,我们且不说T+0的交易制度下市场也曾经低迷得让人难耐,就是一直实行这一交易制度的可转债市场,我们也未见有火爆超过主板的现象。实际上,是T+0还是T+1,本来就无关宏旨,T+0除了具有增加投机气氛活跃市场的功能之外,跟市场有没有投资价值的大方向似乎并没有太大关联。
更何况,专家的实证研究表明,我们的股市长期以来都存在投机过度的问题,投资者主要以市场价格作为投资目标,对上市公司的经营情况或者业绩好坏的关注度一直不高,这使得我国较为紧缺的资本的配置效率难以提高,从而使证券市场的恶性循环至今没有很好地解决。因此,即使由于目前市场陷于低迷景况而难以自拔,实施T+0可以短线刺激市场活跃,但其后患依然会让决策者三思而后行,别的不说,T+0交易制度与管理层大力发展机构投资者以便扭转长期投机过度的本意就有点相悖。所以,对于T+0之风,应该谨慎对待。