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2009-10-26
1936年凯恩斯在《就业、利息货币通论》中,
提出证券交易过程的“空中楼阁”理论,
引发了技术分析的空前发展。

“空中楼阁”讲的是:
市场上的股票价格取决于投资者的心理价值判断,
即“空中楼阁”,
当投资者在心理建立了股票价值的“空中楼阁”后,
股票价格就会在“惯性”作用下向着“空中楼阁”方向运动,
理性投资者预先估计出大家建立的“空中楼阁”
并事先做好准备,
便可以获得投资利润。

有些晦涩,
解释一下,
投资者在进行股票交易之前,
首先在心理给出了股票的价值估计,
然后按照这个估计进行交易,
他们的交易行为本身,
就会导致股票价格真的向他们的心理价位运动,
并进一步影响其他投资者的判断,
使他们也加入到交易行列中来,
股票价格则会更加迅速地向“空中楼阁”运动,
并最终使“空中楼阁”成为事实。

举个例子:
现在中国石化的股票价格10元,
投资者在心理给出估计,
认为中国石化股票的价值应该是20元,
并且他们相信市场的交易价格最终会向股票价值靠拢,
因此开始买入中国石化的股票,
这样的买入行为使中国石化的需求增加,
进而导致价格出现上涨,
上涨的价格又会进一步影响其他投资者的判断,
加入到买中国石化股票的行列中来,
于是中国石化更加迅速地上涨,
最终真的会上涨到了20元。

这里,投资者对中国石化股票价值的心理估计20元,
既是“空中楼阁”,
只要投资者对市场价格具有影响力,
也就是说他的资金真的能够对价格产生影响,
那么惯性就真的会让20元这的心理价值出现。

这里,我们必须注意两点:
一是“空中楼阁”是否成真,
并不取决于它是否真的正确,
而是要看建立“空中楼阁”的投资者,
是否真的能够对价格产生影响。

也就是说,即使一个荒谬的逻辑,
只要它能够被价格影响者信服,
一样可能成为事实,
比如上个世纪初盛极一时的技术分析,
还有市场上神乎其神的股票预测软件,
加上那些似乎掌握了独门秘籍的股评和网站等等。

二是我们如果希望投资获得收益,
就必须事先估计出,
市场中对价格有影响力的投资者所建构的“空中楼阁”,
而我们自己的“空中楼阁”则并不重要。

遗憾的是,
我们通常忽略对价格具有影响力的投资者所建立的“空中楼阁”,
而是太在意自己所构建的“空中楼阁”,
于是我们总是能够在投资市场中听到“我认为~”、“我觉得~”。

还有就是那么多的投资者,
还在煞费苦心地钻研能够一招制胜的投资秘笈,
或者投资的真理。

明晰了这些道理,
投资可能变得更加简单了,
首先搞清楚谁对股票价格将具有决定力量,
然后估计出他的“空中楼阁”,
静静地等待财富自由的到来,
过程中守住你的心。

那么,谁将对市场中的股票价格具有影响力?
他们究竟按照什么样的方式构建自己的“空中楼阁”呢?
转自:http://blog.sina.com.cn/s/blog_51a1e7250100fzh1.html
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2009-10-26 12:21:53
此文确有见地,版内也有不少同仁曾经指出和质疑经济学或是投资学本身的迷惑性,其本省并没有什么科学性而言,然而事实上我们每天所做的事情虽不像理性学科(物理、化学等)按部就班就可以得到应有的结果,但是经济学的常识一直应验,低买高卖使我们想要的,但是当我们按照这样的思路寻找机会的时候我们获得的记过虽不那样理想,但是依然会按照这样的简单逻辑进行。
原本没有的运作方式只要大多数人相信,或者更进一步说只要有决定权的那部分人相信,那么就有理由相信其效应的存在。实乃“空中楼阁”!
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2009-10-26 15:12:10
问题又绕回来了~~原先预计“股票能涨到多少”,现在变成预计“有影响力的投资者认为的空中楼阁是多少?”这个问题其实也很复杂,首先,怎么判断哪些投资者是具有影响力的,其次,他们达成的观点(即楼阁多高),肯定不一致,那你怎么办?第三,除非内幕人员,否则你无法知道某个单一有影响力投资者他的楼阁在哪?这些都是问题~~
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2009-10-26 16:28:30
心里的作用,学习一下行为金融学呗,可以很好的进行分析。
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2009-10-26 16:58:01
拜读了,有时间看看"就业、利息货币通论"
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2009-10-26 17:14:04
心理预期问题
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