作者：龙之珠(lzzscsj)    2009年7月国家经济数据发布：CPI、PPI同比下滑1.8%、8.0%，环比上升0.1%、1.0%，信贷规模下降77%，发电量上升4%。
    从CPI、PPI数据来看，由于2008年国际粮食、原油、钢材、有色金属等大宗商品处于历史高位，是由美元贬值引发通胀所为；今年同期大宗商品价位已下行，所以CPI、PPI同比下降1.8%、8.0%，除去投机因素，应视为经济稳定和增长。2009年，政策性投资和中国经济自然增长拉动了经济上行。下行因素是出口下降20%左右，但同比进口也下降，贸易仍处于顺差，实质上外贸拉动作用仍然有效，只是力度有所下降。从2009年1月至7月份GDP的增长和相关数据看，CPI、PPI同比下行应排除2008年大宗商品因美元贬值产生的虚高价格。2009年1月至7月，经济增长是主流，对经济增长产生负面影响的是外需拉动降低20%。
    从信贷规模直降77%，说明信贷的过度投放已经对经济起到负面影响。信贷资金由于投放过快，不能被实体经济所消化，进入了股市、房地产等投机领域，引发了股票、房地产价格上涨，与相关行业企业同期经济效益下滑的事实不匹配。房地产由于被房贷、房屋买卖优惠政策支撑，萧条被有居住要求的消费所打破。在低价位的二手房的交易量放大，使房市回暖，房地产投机随即爆发。在实体经济中，房地产的投机引发了建材、钢铁行业的相应增长。同样，在有色金属行业，有色金属行业的生产，随着国际市场的价位上涨开始逐步启动。用电量回升4.8%，也正是房地产、有色金属相关高耗电行业企业运行带动所致，其中，也不排除高温带来的用电量增长。2009年1—5月，用电量与经济增长不匹配，一是经济增长带有政策性的结构变化，二是金融危机造成的房地产萧条，国际大宗商品价格回落，使得钢铁、有色金属等高耗电企业的价格下行，企业半停产或停产所致。房地产的投机性增长后，从社会需求的整体水平看，社会需求一定时，价格越高，购买量越小。房地产尽管同比与去年高位相持平，但37%的商品房增量与20%家居配套产品的销售下滑，形成房地产的局部增长与社会配套需求下降的反差现象。社会需求相对下降，造成经济下行压力，对经济增长起抑制作用。由于货币投入是以信贷方式进入市场，信贷资金投资的基本前提是经济增长，在经济增长受抑制，前景不明朗时，信贷资金流向投机领域。信贷的高速增长超过了经济运行的需要。过多的信贷资金流通投机领域，投机领域的高价又促使社会需求相对下降。2009年1—7月，除政策、社会自然增长的因素外，投机型经济对经济发展的局部拉动和全面抑制是中国经济运行增长的主要矛盾和特征。2009年7月信贷规模迅速下降，说明信贷过度投放的负面作用已经出现。控制信贷已是刻不容缓。由于货币不是ZF滥发，而是通过信贷渠道，因此，发生象美元印钞式的货币投放，从而引起通货膨胀的情形不会出现。ZF的民生政策对内需拉动的物价上涨作用有限，因此，投机领域的局部价格上扬或爆涨，使行业局部存在投机拉动的虚假繁荣。如果说通胀只能是局部和行业性的，而通缩是由于投机造成的高价使社会需求相对下降。所以，局部行业短期的投机型经济增长的越快，越是引起社会需求相对下降对经济增长的抑制。投机性增长与社会需求相对下降成正比。所以，投机型通胀与消费型通缩并行，形成了中国经济的局部振荡起伏和国民经济的发展隐患。

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