SWIFT：促进长期人民币国际化的5个因素

   7月28日，环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)发布《人民币国际化》报告，中国正致力于建立长期的国际和国内框架，以支持人民币国际化，“一带一路”倡议、）人民币跨境支付系统(CIPS)、香港作为人民币超级中介、资本市场开放以及金融科技将是提升人民币国际化的五大决定因素。

        （一）“一带一路”倡议提升人民币国际化

虽然近期趋势和数据清晰的显示出各国人民币使用量的下降和中国经济的减速，但中国正致力于建立长期的国际和国内框架，以支持人民币国际化，“一带一路”倡议将提升人民币国际化。

一是人民币的使用在中亚的“ 斯坦国”取得初步增长。5个斯坦国”中的4个：哈萨克斯坦、吉尔吉斯坦、塔吉克斯坦和土库曼斯坦(首都分别为阿拉木图、比什凯克、杜尚别和阿什哈巴德)商业支付的人民币使用量显现良好增长迹象。虽然相比法国或德国等国家绝对金额依然较低，但中国向这些国家(斯坦国)的人民币支付额呈现高于100%的增长率。二是“海上丝绸之路”的东南亚国家人民币业务增长前景良好。国向印度尼西亚、马来西亚、泰国和越南的人民币商业支付额大幅增长，而新加坡同期基本持平(-5%)。三是市场基础设施为“一带一路”地区提供金融支持。为支持中国与“一带一路”沿线国家的跨境金融流动，65个国家的48个关键市场基础设施正使用SWIFT金融报文传送平台，包括：亚洲的14个关键金融基础设施，其中最引人瞩目的是香港CHATS和新加坡的MEPS+。应当指出的是，香港的CHATS、马来西亚的RENTAS和台湾的ASX均支持人民币。欧洲的27个关键金融基础设施，包括覆盖欧元区的EURO1和Target 2；以及中东的7个金融市场基础设施。四是全球金融机构的人民币采纳度持续上升SWIFT数据显示，2017年6月超过1,900家金融机构在全球各地开展人民币支付业务，其中1295家开展涉及中国内地或香港的人民币国际支付，相比2015年6月增加16%。超过600家银行将人民币用于未涉及中国内地或香港的支付。

        （二）人民币跨境支付系统(CIPS)：连接中国与世界的人民

币桥梁

        人民币跨境支付系统(CIPS)是中国人民银行重点支持的银行间支付系统，旨在促进人民币在国际支付中的使用。CIPS丰富了原有的境内外金融机构和企业间人民币跨境清算的形式。根据CIPS统计，通过CIPS处理的跨境人民币支付直通处理率目前在90%左右。另外，CIPS还推动了中国资本市场的开放，给全球人民币市场带来更多产品创新机会。CIPS系统投入运行以来，参与者数量逐渐增多，业务量稳步上升。截至2017年7月初，CIPS直接参与者数量已从19家增至31家，而间接参与者达到将近600家，其中超过60%为境外间接参与者。CIPS是中国的关键金融基础设施。它的成功上线(一期)是人民币全球清算格局持续发展的重

要里程碑。在致力于提供可靠服务的同时，CIPS还在为系统二期项目做积极准备，将扩大覆盖范围、延长营运时间和引入净额结算机制。

（三）香港：人民币国际化的超级中介

资本市场放宽推动更多长期人民币投资在人民币业务上，香港传统上一直是中国连接外部世界的中转站。若干指标证实，香港确实是人民币支付的超级中介。这些指标包括离岸人民币业务市场份额及香港作为支付中介的角色。一是根据SWIFT数据，香港占有人民币离岸业务76%的市场份额，遥遥领先于其他国家，并且份额比去年上升，而英国和新加坡等其他国家的份额却在下降。英国的排名紧接香港之后，但第一与第二大离岸人民币清算中心差距显著，缩小该差距可能需要多年时间。二是香港作为支付中介将世界不同国家与中国连通，充当通向中国的人民币门户。SWIFT数据显示，49.4%的人民币支付(按金额)通过香港中转。

（四）资本市场放宽推动更多长期人民币投资

        一是历经10年的资本市场开放，终可借助“互通”机制投资债市。中国早在2007年便着手开放资本市场，并在香港发行了首只人民币标值的点心债券。此后，中国资本市场格局发生巨大变化，通过一系列监管变动，不断向更多境外投资开放市场。随着“中港互通”机制启动(首先是沪港通，随后是深港通)，中国资本市场国际化才真正加速。2015年香港与中国内地签订的相互认可基金投资的协定，即为投资于中国内地基金产品提供便利，尚未完全实现当初设想。但随着中港债券通启动，情况将有所不同。        二是持续的全球标准化的努力将减少业务复杂度。有诸多挑战可被看作中国资本市场未来发展和开放的障碍，譬如缺少协调，缺少中国市场实务规范，资本市场结构复杂(体现为存在多个交易所、清算机构和中央证券存管机构)等。基础设施连接和报文传送的标准化有助于应对这些挑战。如ISO 20022或银行识别码ISO 9162方面，SWIFT观察到令人欣喜的趋势，尤其在支付领域。就资金结算而言，要实现富有成效的资本市场国际化，必须采纳世界各地证券业通用的国际标准，譬如国际证券识别号(ISIN)或ISO15022/20022。这些标准不仅用于跨境业务，而且用于境内交易流程，以帮助更多境外证券公司和托管机构在中国市场开展业务。

    （五）金融科技实现“最后一公里”人民币连通

一是网络驱动的金融科技让中国游客实现全球人民币购物。截至2017年7月，中国监管机构已向符合资格的数字技术公司核发30张跨境支付业务牌照。过去3年中，中国第三方移动支付业务呈现两位数增长。支付宝和微信支付的广泛使用(两者合计占中国第三方移动支付市场90%以上份额)正成为世界各地更多使用人民币的促动因素。借助上述平台，人民币支付正日益扩大到中国境外的电子商务领域，以及教育等其他服务性出口行业。二是，中国的众多大银行正借助SWIFT gpi提供遍及全球的跨境支付服务。金融科技正改变零售和企业客户“最后一公里”的支付体验。

金融科技将在促进人民币的采纳和使用方面发挥重大作用。

        三、主要评论

渣打银行常务董事、全球人民币业务负责人Carmen Ling指出，自2009年启动以来，人民币国际化历程已进入美国首轮加息周期。人民币汇率时有急剧波动，而且监管局面难以预测，这可能加重市场采纳人民币的审慎度。伴随人民币国际化的‘一带一路’战略倡议，中国开放更多的资本市场进入渠道譬如最近的中港债券通，中国不断优化市场基础设施的努力譬如启动CIPS 2期等，这些措施都将促使人民币重返国际化轨道，并在

2020年前成为G3货币。

   香港上海汇丰银行有限公司(HSBC) 人民币国际化全球负责人Vina C. Cheung表示，通过中国的‘一带一路’倡议增加贸易和投资，将加快人民币用作全球贸易、融资和投资货币的步伐。人民币国际化和‘一带一路’将携手共进。中国公司将通过该项目开展越来越多的境外投资，其中部分投资将以人民币为币种。而且，‘一带一路’相关项目筹集的部分资金也将以人民币标值。人民币相关产品的丰富将鼓励企业将人民币用于跨境贸易、现金管理、融资和投资。中资企业必将在提高国际人民币使用量方面发挥更大作用，而这正是‘一带一路’的根本