股价上涨过程中的回调

                      于德浩

                     2017.11.6

“股价上涨过程必然会有回调”，这是一句大实话。即使月线图和周线图没有回调，那么日线图及更精细的分时图中总会有回调。世界上根本不会有直线上升，全是由光头光脚的阳线组成的股价上涨图像。

我们所说的回调，指的是可以利用的回调。这个问题，道氏理论曾经指出，没有可以利用的回调。趋势理论中，人们一般可以追随长达几年的主要趋势进行投资获利，但是对于几周到几个月的次级趋势回调及中间随机波动的仅持续几天的小趋势，查尔斯-道认为无法利用。

从投资获利的角度看，大智若愚的道，只用主要趋势已经跑赢市场了。而后人的技术分析理论虽然更加充实和复杂，反而适得其反，或者说拾芝麻漏西瓜。如果，根据我以前提到的股价随机撒点模型，也基本与查尔斯-道的观点一致，很难捕捉到回调的出场入场时间。所以说，最省心省力的做法就是在股价起涨点附近买入，一直持股耐心等个几年，当达到5倍左右时，即进入理论上的运行6区时，卖出获利了结。

比如，以现实的50ETF为例，现在的价格是2.8510。粗犷的做法就是现在就买入，因为价格才是起涨点的2倍，然后拿住了，一直等到价格1.4*5=7元时再卖出，甭管中间的起起落落。两年达标就拿2年，十年达标咱就拿10年，以不变应万变，任尔风吹雨打，我自岿然不动。

能不能更优化呢，或者说有没有利用回调的机会呢？理论上说，股价在2-3区运行，是应该经常回调的；但在4-6区上行时是基本不会回调的。所以说，大方向上不能错，不能因小失大。非常重要的两点，一是当股价上涨至3倍起涨点价格时，进入了急涨通道，此时绝对不能逢高卖出；二是股价回落后重新上涨（一般被认为是反弹）的时候，在未突破前高点时，也不能逢高卖出。因为，这本就是一个低价位的空穴量子态回补的过程，已经是一去一回再去的第3次撒点了。

不过，现实中总存在特例。比如2015年的前半年牛市中，是一飞冲天，没有在2-3区内徘徊逗留频繁小回调；而后是在2015年后半年来了一次“拦腰斩”，人们已经把这次回调当成股灾的熊市了。所以说，利用回调，本身是有错过“疯狂牛市”的风险。

假设，我们严格按照“超涨就要回调”的思路，那么很有可能就在2015.1月的2.3元处下车了，随后就眼巴巴的看着涨到了最高3.4元处。即使，我们很幸运的根据技术分析卖在了最高价的右端，2015.6月份的3.0元附近；再根据K线图分析，我们会在10月份的2.3元处再次进场，要知道随后股价仅一个月又暴跌20%。现在回看，还是最最幸运的买卖点；那要在当时，是多么的失落和煎熬。就是说，为了这可能多出来的30%的获利，这精神上的打击值不值呢？再者，如果前期轻仓，而后期重仓甚至加杠杆，那么物质上也是损失的。

言归正传，我们说一下那些可以利用回调的时机和情形。

第一种情形，短线机会。当股价刚刚突破前高点，连续几天大涨，就必然会快速回调，而支撑点就是前高点。理论上讲，这是股价第1次撒点，一般不会那么快的就填满。最近的现实案例就是，50ETF在2017.8.28日的2.8元处。这两天股价大涨4%，刚刚超过前面的2.7元前高点。随后，果不其然，股价回调了一个月左右，达到前高点2.7元的极小值停止。

再看一下就在前几天的新高点2.88元。这也是一个逢高卖出的时机，也是刚刚突破前高点2.82元处，3天大涨。不过这次，不如上次明显，涨的相比不够快也不够多。而且，随后几天很快就回调到了前高点2.82元处，基本已经达到极小值。

第二种情形，中线布局。就像2015年的急涨，50ETF股价直接冲出了2区，超过了2.8元。这里不是获利回吐的问题，而是不能继续加仓的信号。融资是一个不断资本累积的过程，这个时候必须保持头脑冷静，股价是在2.9元回调还是3.5元回调不重要。我们知道股价总还会回到2区慢慢徘徊的。所以说，这时候的操盘策略，就是当超过2.8元，停止加仓；新进资金就持币等待。要清楚，股价在2-3区是要停留很久的，所以买股票建仓不着急。就是说，你没必要去神预测的抢底2016.2月份；就是再过半年，甚至再过一年陆续买入建仓都不迟，都是正确的按部就班的投资策略。