英国央行11月初“突然”宣布十年来首度加息，被部分市场人士视作“意外”。不过，欧福市场在9月本专栏文章中已经指出，由于英国央行发布了十年来关于利息的最强硬的指引，在今年11月会议上，英国央行有可能宣布把利率从当前0.25%的低点上调25个基点。

自从投票“脱欧”以来，英国的经济走势波动，与欧元区整体更为背离，在欧元区通胀仅1.5%左右的今日，英国通胀竟已达到3.2%，比央行此前2%的目标高出一半，正是因为如此，英国央行本次加息势在必行。但英国央行在报告中预期，通胀率已经见顶，理由是进口成本上升已经转嫁消费者，以上升的能源价格及其他进口价格走势计算，通胀率将会回落。

在本轮加息中的其他国家，加息消息都立刻提振货币，加强了市场对经济的乐观看法，但在英国，情况却完全相反。英国央行在加息后明确表示未来加息程度有限，通胀已经见顶，只会“逐步加息”，令这次举动被外界视为“鸽式加息”，并认为很可能仅是一次性举措。英镑在加息后反而马上加速下跌，并成为上周全球对美元跌幅第二大的货币。

其原因并不难以捉摸，本轮加息中其他国家，均为在经济数据明显好转，消费回升的情况下加息，但英国却是在经济增速低迷，通胀高企的“滞涨”中骑虎难下，被迫加息。这种情况下的加息，反过来进一步加大了经济复苏的困难。

欧洲委员会近日将欧元区2017年国内生产总值（GDP）增速预估从1.7%上调至2.2%，并认为“民间消费展现韧性”，预测2018年GDP增幅可进一步上升至2.1%。同时英国2017年GDP预估增速仅1.5%，并预计到2019年幅度降至仅为1.1%，将是2009年经济衰退以来的最差表现。

说到英国经济未来最大风险，显然还是脱欧的进程和困难。目前欧盟与英国的谈判可以说还是毫无进展，近期面临的最大障碍之一是脱欧的“分手费”，欧盟坚持要求支付600亿欧元，但英国方面则拒绝支付如此高昂的金额。但分析认为，由于欧盟是英国第一大出口市场，英国经济对其依赖度极高，所以英国其实并没有太多谈判筹码。

此外，受到“脱欧”的冲击，伦敦作为金融中心及欧元结算中心的地区势必被大幅削弱，除了当地机构业务有可能持续减少外，失业率很可能在短期内上升，长期还可能导致英国就业市场结构出现改变，在市场对英国经济前景一片悲观的气氛下，英镑在短期及中期持续偏弱的走势恐怕难以扭转。

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