写错了，CAPM

可能是因为你在计算无杠杆β的时候，忽略了负债的β，导致你算权益β错误。考虑负债β之后，capm和mm定理是一致的。

楼主你好，请问你解决这个问题了吗？我现在也对这一点产生了疑问

你好！可能是由于题中给出的负债不是无风险负债。只有当负债是无风险的（负债贝塔为0、负债成本为无风险收益率）时，才可以使用贝塔转换公式。因为贝塔转换公式的推导是基于负债贝塔为零的假设。若负债贝塔不为0，则有βu=S/[B(1-t)+S] βs+B(1-t) /[B(1-t)+S] βb 。具体内容可以参看罗斯教授的《公司理财》原书第十一版的中译版第十三章（风险、资本和估值）14.4.3的内容及第18章（杠杆企业的估值及资本预算）18.7的内容，重点看18.7脚注1（355页）对贝塔转换公式的详细推导过程，其中明确提出，资产贝塔为0时才可得到贝塔转换公式。

最后一句写错了 是负债贝塔为0