倦鸟        关注投资和消费比例的失衡！
四万亿的刺激计划出台后，中国经济复苏趋势已经无可争议。但与此同时，经济迅速拉升的同时，已经失衡的投资和消费比例将更加失衡，大规模的固定资产投资进一步推高了投资率。伴随着国家4万亿投资落实，中国的投资率已大幅攀升到33%－40%，这已是中国改革开放以来继1993年投资高峰后的第二个高峰。在投资率突飞猛进的同时，中国的居民消费率一直处于下降趋势。1952年居民消费占GDP的比例为69%，到1978年改革开放这一比例已下滑到45%，2004年缩减至35%。J今年三季度的统计数据显示，投资对GDP增长的贡献率进一步提高95%，即7.7个百分点的经济增速中7.3个点是由固定资产投资带来的。居民消费占GDP的比重在今年三季度降到了35%以下。由于过度依赖投资增长，也导致了投资效率的继续下降。据国家信息中心测算，如果以增量资本产出率来衡量，我国从1995年至2009年15年内平均增量资本产出率是4，也就是说我国每增加1元的国民生产总值需要投资4元。预计2009年我国增量资本产出率将达到创纪录的9.5，不仅大大高于平均水平，也大大高于1998年和1999年通过扩大国内需求应对亚洲金融危机时增量资本产出率水平。而美国、德国、法国、日本和印度这些国家每增加1元的国民生产总值一般只需要投资1－2元。增量资本产出率是反映投资效率的主要指标，这个指标的意义就是每增加1块钱的国民生产总值，需要投资多少钱。这种严重失衡影响经济苏复的质量！