进入四季度以来，全国钢材行情提前结束阶段性调整，出现触底回升。到11月上旬，螺纹钢主力期货合约价格从3500元/吨价位反弹到3900元/吨，涨幅10%左右，并且带动了现货价格和出厂价格的相应扬升。　　由此看来，一些观点反复强调的四季度严重供大于求、严重产能过剩，并没有对此轮钢材价格的上涨产生多大抑制作用，所谓钢铁产能严重过剩，不过是一个吓人的“纸老虎”，甚至是主力多头的“诱空”题材。
　　为什么说钢铁产能过剩是一个“纸老虎”，是来自于以下三个方面的分析：
　　首先是对产能严重过剩的误判。统计数据表明，今年8月份全国粗钢产量已经达到5233万吨，按年计算产量为6.28亿吨，即使往高说，2009年粗钢产能有7亿吨，其产能利用率也接近了90%，早已恢复到了正常水平。在这种情况下，何来严重的产能过剩?
　　从四季度的发展趋势来看，一方面消费需求继续旺盛增长，另一方面粗钢产能，尤其是建筑用钢材产能释放已经呈现强弩之末熁繁认陆担牐短时期内环比增长空间十分有限。近期国内钢材库存开始下降，就显示了这种迹象。在这种情况下，又何来严重的供大于求?
　　其次，这是一个老生常谈问题。其实，在商品经济社会中，钢铁行业产能的“适度过剩”，既是长期存在，也是正常现象。这是一个至少已经存在10年之久的问题。所以，对于一个阶段内的钢材行情扬升来说，确实是一个“纸老虎”。近10年来，民营钢铁企业就是没有被这个“纸老虎”吓住，而大量投资获得极大发展的。同样，此次主力多头也没有理会这个“纸老虎”，而是敏锐地捕捉住需求旺盛增长和预期成本提高两个重要商机，顺势而为获得赢利的。
　　最后，价格行情不仅仅取决于供求关系。正常情况下，钢材价格的影响因素有若干个，不会是单一的。除了供求关系外，生产成本也是一个重要方面。几乎没有悬念，今后，主要是2010年内，受到多方面因素的影响，中国钢铁产品的生产成本会有较多增加。比如，新一年内铁矿石就有很大可能上涨10%，甚至是更高的涨幅。在这种情况下，即便钢铁产能过剩，只要不是非常严重的过剩;即便市场供大于求，只要不是非常严重的供大于求，就难以抑制钢材价格上涨势头。在很多时候，一些其他因素，比如通胀预期、生产成本提高等，对于市场行情的推动力，要显著胜过供应过剩的压力。其实，今年以来，全球大宗商品价格强劲上涨，也是在产能过剩、库存大量增加的情况下实现的。这一点在伦敦铜期货价格上反映得甚为明显。近期上海和伦敦铜库存再次攀升，市场价格却不跌反升。显然，目前主要是通胀预期左右着投资人行为。
　　由此可见，就现阶段而言，钢铁产能过剩其实是一个吓人的“纸老虎”。不管我们将这个问题重复多少遍，只要其他条件具备，市场行情该涨还是会涨。所以，判断钢材市场行情趋势，不能将眼光仅仅盯在产能过剩单一因素上，而忽视了对其他方面影响因素的分析。