可以是行业的风险系数,也可以是该公司本身的风险系数,看你在做什么样的研究

不过

美国好象经常用行业的风险系数或者是同行业公司的风险系数代替该公司本身的风险系数

资本定价模型中的贝他系数是经验数据，我们无法得到其精确的值，但在有完备的资本市场的环境下，通过历史数据的回归我们可以得出某一证券在当前市场环境下以及自身资本结构和经营状况下的贝他系数，有了这一系数值，我们就可以根据贝他系数在杠杆环境下与无杠杆统计下的关系，得出无杠杆条件下（无负债）的贝他系数。有了该公司无杠杆的贝他系数，以此为依据，我们可以根据改变的资本结构，计算在新的资本结构环境下的必要收益率，并依次进行财务决策。

这种利用历史数据的结论来推测未来有太多的意义？？

国外证券估值体系相对成熟，用历史数据来估计也相对准确，这一方法应用在目前国内的证券市场似乎意义不大。