过去一段时间，资金从较高估的美国市场持续流出增配新兴市场。美股调整对A股短期内有一定情绪影响，但中长期A股优质权益资产相对美股仍然有明显的吸引力。由于美股大跌本质上并非因为美国经济增长基本面出现拐点低于预期，中国企业受益全球经济复苏的基本面向好的趋势也没有改变。

2018年我国经济基本面稳中向好、工业企业盈利持续改善的趋势仍将持续。经济向好叠加供给侧改革的持续推进，工业企业效益也将大幅改善。尽管个别上市公司大额预亏预告比较吸引眼球，但数据本身更能说明问题。根据华夏基金的统计数据，截至1月31日，已披露2017年业绩预告的上市公司共2512家，预披露比例达到72%，其中预增同比增速达30%以上的占比34%，预增同比增速0到30%的占比24%，预计扭亏的占比7%，续盈的占比7%，整体向好比例达到74%。

分行业看，上游的钢铁、有色、建材，中游的机械设备、电力设备、化工，下游的家电、食品饮料、休闲服务、轻工制造都保持了较高的盈利增速。林晶分析，A股市场基本面中期向好的基础仍未改变，近几日股市回调主要受投资者情绪的影响较大。首先，部分蓝筹股过去一年累积的涨幅较大，有自然调整盘整的需求，但从中长期看，蓝筹股的估值与国际市场横向比较还是有吸引力的；其次，由于预期资管新规落地，担心高杠杆信托持股业务收缩，部分信托持股的股票遭到投资者逃离；再者，近期美股大跌引发投资者情绪变化。

“美国股市暴跌，主要因为1月非农数据超预期，引发通胀预期上行，从而带动长端利率上行，对股票估值产生了压力，这也是对之前美股较高的估值水平进行一次修正，而部分量化产品的自动交易也加大了市场波动幅度。”

林晶说，美股大跌本质上并非因为美国经济增长基本面出现拐点低于预期，因此中国企业受益全球经济复苏的基本面向好的趋势并没有改变。美股对新兴市场包括A股的影响也仅限于情绪扰动。

“对比近期美债、美股和其他市场的走势，我们观察到过去一段时间，资金是从较高估的美国市场持续流出增配新兴市场的，对应看到美元指数持续走弱。”林晶表示，此次美股的调整对A股短期内有一定的情绪上的影响，但从中长期看，A股优质权益资产相对美股仍然有明显的吸引力，目前A股配置占全球资产配置的比例并不高，预计不会造成大规模外资退出。

在她看来，2018年在A股正式纳入MSCI指数，将获全球资本加大配置的背景下，在理财资金降低非标配置，寻找高收益标准化投资产品的趋势下，加之社保、养老金、企业年金等长期资金持续进入，A股整体流动性总量仍然会温和扩张。在全球经济持续复苏、企业盈利持续改善的推动下，麟龙公司仍然看好A股的中长期走势。