【出版时间及名称】：中金公司-2010年金属及矿业行业展望-091123【作者】：
【作者】：中金公司
【文件格式】：PDF
【页数】：46
【目录或简介】：
宏观展望－大宗商品将在经济复苏中延续震荡上行趋势.........................................................................7
中国仍然是全球大宗商品需求增长的主要驱动力................................................................................7
OECD国家补库存成为明年上半年大宗商品需求另一个主要驱动力.......................................................8
弱势美元有利于大宗商品价格上涨....................................................................................................9
大宗商品的金融属性不断增强.........................................................................................................10
美国政策退出预期形成将对大宗商品价格运行趋势产生一定压力.......................................................10
动力煤－2010年有序复产推动价格平稳上升.....................................................................................12
2010 年中国煤炭需求状况将趋于紧张，动力煤价格将上升约 10％-15% ............................................12
2010 年中国煤炭需求将在电力、钢铁和水泥的带动下稳步增长.........................................................12
中国煤炭供给将有序增长，小煤矿复产不会一蹴而就........................................................................14
全球煤炭需求复苏将推高国际煤价，抑制中国煤炭进口....................................................................17
政府紧缩政策下，煤炭受到的影响比较滞后.....................................................................................21
炼焦煤－供给制约下具有更高的价格弹性..........................................................................................23
2010 年供应偏紧，炼焦煤价格有望上涨 20%-25%..........................................................................23
炼焦煤供给：资源约束限制产能增长...............................................................................................23
炼焦煤需求：钢铁产量增长依然强劲...............................................................................................24
国际炼焦煤市场：2010年炼焦煤价格将在 180美元以上，抑制中国焦煤进口.....................................25
铜－供应最为紧张的基本金属..........................................................................................................28
受到电力行业的推动，中国铜需求将持续增长 .................................................................................28
农村消费升级及出口回暖推动白电需求 ...........................................................................................29
面临OECD二次探底的风险，中国重要性将更加突出.........................................................................30
供应紧张给铜价提供更高的上行空间...............................................................................................31
库存仍处低位，下游需求增长健康..................................................................................................32
2010 年铜市场将出现供需缺口，2011 年还将进一步加大 .................................................................32
铝－供应过剩抑制铝价上涨空间.......................................................................................................34
房地产行业仍是中国铝需求增长的主要驱动力 .................................................................................34
汽车旺销和消费升级推动铝消费继续增长........................................................................................36
OECD高失业率对明年下半年需求增长造成威胁................................................................................37
庞大的复产压力抑制铝价上涨空间..................................................................................................37
2010 年供应过剩依然严峻，2011 年将出现供需缺口........................................................................38
黄金－弱势美元及通胀预期将继续支撑明年金价.................................................................................39
黄金是最为供应过剩的一种金属.....................................................................................................39
基本需求呈现弱势，预计明年仅有略微改善.....................................................................................40
投资需求今年初显著增加，明年预期将略有回落..............................................................................41
未来一段时间内货币属性将继续主导黄金价格 .................................................................................42
美元弱势和通胀预期下金价将维持高位 ...........................................................................................45