我们在上周周报专题部分重点探讨了大小盘风格的转
换，上周的市场走势总体符合我们的判断，呈现了“整
体平淡、局部活跃”的特征。上周中国公布的宏观经济
数据显示经济基本面在继续改善，但市场反应却相对平
淡。这种明显“背离”的原因是市场之前已对经济数据
向好有所反应，而投资者仓位较高的现象也使指数短期
上行动力不足。在这种情况下，除非出现比较明显的刺
激因素，市场可能短期缺乏大幅上扬动力，继续维持“整
体平淡、局部活跃”的态势，我们此前持续推荐的内需
相关板块，特别是周期性消费板块依然有望好于大盘。
我们认为基本面向好的趋势并没有改变，目前的估值水
平和未来的盈利增长支持股市中期向上的趋势，建议投
资者耐心等待业绩复苏持续性的证实和对股市的推动。
短期市场焦点可能集中在局部的主题，包括奥巴马首次
访华带来人民币升值预期的加强、新能源方面合作的进
展而刺激相关板块、北方大雪天气带来的煤炭等相关板
块的交易机会。