本周的最大不确定，宏观和策略分析师都在盯着这个会议 （广发证券）

本周各家卖方周策略共同关注了国内经济的韧性与周期可能的反弹、本周美联储大概率加息与国内央行可能的跟随。

海通策略团队指出，上周市场调整观望心态浓，大家目前都在等待更明确的信号。无非就是两个疑虑：一，虽然统计局公布1-2月宏观经济数据总体向好，但市场对3-4月经济仍存隐忧；二，两会已经到中后期，两会后监管政策怎样落地？对于这两点疑虑的解释，海通观点与上周一致。经济有韧性，中医调理式降杠杆需要发展直接融资，发行制度改革正是进一步激活股市投融资功能。

广发策略在最新周报中指出，宏观数据利好此前市场对周期过度悲观的预期。叠加4月将进入一季报预披露，风格或偏向业绩确定甚至有超预期的周期。

当前的周期股和创业板的相对盈利预期正在经历此消彼长的转变，市场风格将重新回归大周期。4月将进入一季报业绩（预告）集中披露期，市场担心创业板业绩“爆雷”会对盈利预期产生扰动，特别是高商誉+高估值的行业（传媒、休闲服务、计算机）可能面临盈利和估值的考验。创业板也从“超跌反弹”逐步转向盈利短期无法证伪的“概念抱团”。

中信证券也指出经济有韧性，随着时间推移，市场对周期的几个担忧会被证伪：

另外，北京时间3月22日凌晨，3月份的联储议息会议决议即将公布，按照市场预期和联储官员的表态情况来看，加息基本上已成为“确定性事件”，普遍预期加息25个bp。

海通策略指出，美联储加息市场已有充分预期，历史上美国加息不影响新兴市场。从长周期观察，1990年至今美联储历史上4次加息周期中，MSCI新兴市场指数分别下跌18.0%（94/2-95/2）、上涨17.6%（99/6-00/5）、上涨74.2%（04/6-06/6）、上涨55.7%（15/12至今）。

而宏观分析师普遍关注联储加息之际，央行会不会再度跟进？

天风证券指出，国内央行大概率会“上调政策利率”（以OMO为代表的政策利率还需上浮10-15个BP）来跟随。

申万宏源证券指出，自2016年以来，除了2017年6月联储加息，央行并未跟进以外，历次联储上调联邦基金目标利率后，央行都上调了以OMO、MLF等为代表的政策利率予以跟进。类似去年底的小幅跟随式加息将贯穿今年全年，就美联储加息3-4次而言，全年新加息的幅度在15-20bp。