未来全球新增产能极少。自2014年以后，随着我国醋酸新增产能速度放缓，全球醋酸投产高峰期已过，全球产能增速已然趋缓。2016年全球醋酸产能为约1950万吨，产能增速为零，相较于2014年之前的产能增速，当前产能增速已大幅下降。
    图1：全球产能增速趋缓

    根据TecnonOrbiChem的统计，除中国外的其他地区，自2012-2017年新增产能仅有65万吨，产能增量极小，且根据产能规划，到2020年之前，全球新增产能仅有BP-OMANOil公司的100万吨产能，投产时间为2020年左右，而Reliance的79万吨产能投产目前并不确定且极有可能推迟投产。
    我国产能增速趋近于零。由于醋酸行业产能处于过剩状态，行业盈利能力大幅减弱，自2015-2017年，我国醋酸行业无新增产能投放，产能增速为零，新增产能对于行业的冲击已不存在，供给端对于供需格局的影响仅体现在开工率的弹性。新增产能方面，2018年我国仅有天津渤化永利10万吨/年扩产项目，将于2018年4月份投产，预计对市场的冲击产能仅有7万吨；2019年有恒力股份20万吨醋酸项目，该项目为公司配套自身PTA产品，属于自用产品，对市场冲击有限；2020年，新增产能有钦州华谊50万吨/年装置、广西昆达50万吨/年装置。
    表1：我国新增产能投放情况

    行业装置检修是常态。（a）2017年，国内外装置检修停车频繁。我国醋酸装置检修成为常态。即便是2017年11-12月份，醋酸盈利能力年度最强时期，醋酸装置检修也常发生，导致11-12月开工率分别为78%和77%，低于10月份的86%的开工率。此外，除了中国醋酸装置检修之外，国外装置也发生大面积检修情况，其中Formosa30万吨装置于17年3季度停车检修，BPPetronasAcetyls于2017年7-9月停车检修，CelaneseSing于2017年8-9月停车检修，海外装置的停车检修也是常态化。（b）进入2018年以来，海内外装置停车依旧常态化。全球最大醋酸厂商塞尼拉斯的60万吨新加坡装置在2月份停车2周、利安德巴塞尔的60万吨美国装置停车、上海吴泾化工80万吨装置1月份停车1周和南京BP50万吨装置停车1周和陕西延长25万吨装置2月7日开始停车至今。（c）未来我国醋酸装置停车检修预期较强。根据百川资讯，4月份均有检修预期，再加上天碱扩产计划停车，醋酸开工率有望大幅下降。其中江苏索普120万吨，河南义马20万吨和宁夏中石化30万吨，占我国醋酸总产能的20%，醋酸供给将于4月份有望大幅下降。我们认为装置停车检修常态化造成行业开工率向上弹性有限。
    表2：国内醋酸装置检修情况

    开工率向上弹性有限。我们预计我国醋酸年度最高开工率为80%，月度最高开工率为92%。由于我国醋酸装置检修较为频繁，根据近5年来，我国醋酸行业开工率情况，行业最大开工率为2017年的72%，考虑到装置的不稳定性，每年检修影响产量高达200万吨以上，我们乐观估计，行业年度最大开工率为80%。根据月度开工率的情况，我们观察近三年来醋酸行业开工率情况，行业最大月度开工率是2016年12月份的92%，多数月份开工率均在75%以下，我们乐观估计，行业月度最大开工率为92%。