人民币相对于美元升值,就是美元相对于人民币贬值,如果外储主要是美元,换算为人民币的话,当然是外储缩水了。如1美元原相当于8元人民币,外储5000亿美元,也就相当于4万亿人民币;如果人民币升值为1美元只相当于7元人民币,外储仍为5000亿美元,也就相当于3.5万亿人民币;外储缩水5000万人民币。汇率是用“货币对”表示的,脱离“货币对”讲升值贬值,毫无意义。至于人民币升值的经济影响,尤其是对国内CPI的影响和对国际收支的影响,则需要实证分析了。人民币相对于美元的升值,是否必然导致国内通胀,是需要条件的,不能一概而论。