海通期货-091130-宏观经济：经济工作会议利好商品，尚需密切关注迪拜危机

作者：郭洪钧  朱怀镇   发布时间 11月30日

主要内容：

中国中央经济工作会议并没有明确提及物价与通胀预期的相关内容,而是继续强调保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这次会议淡化了物价与通货膨胀预期的内容,是为了突出政策的稳定性和连续性,扩张性政策并没有退出计划,应对金融危机的一揽子政策将继续维持。 对于明年的CPI,市场的普遍预期不会构成明显的通货膨胀,对于积极的财政政策和适度宽松的货币政策的实施不会形成太大压力,也给保持宏观经济政策的连续性和稳定性提供了施展空间。

迪拜国企债务违约忧虑引发的风险厌恶情绪蔓延，美、欧、亚股票市场相继大幅走低，迪拜问题再次提醒人们宣告经济危机结束仍过早，同时促使警惕可能出现的资产泡沫危机，若全球各国撤出紧急刺激措施，市场风险将可能进一步暴露。因此投资者可能需要为未来市场的不稳定做好心理准备。虽然海外地区以外各银行今天弱化处理对迪拜债务的风险敞口，不过全球市场仍对迪拜危机保持警惕。

中国中央经济工作会议主基调的确定和明年的工作要求，对于商品市场无疑是利好消息。但迪拜危机引起的市场恐慌情绪是否就此结束抑或会继续扩散还有待市场的进一步验证，这是本周需要继续重点关注的内容。