沙漠蝴蝶远走高飞了吗？
21世纪经济报道 朱益民 深圳报道 2009-11-30 23:06:20
核心提示：迪拜危机将使得新兴市场不得不对经济发展过度依赖固定资产投资，特别是房地产投资的发展模式进行再思考。
迪拜深陷债务危机
阿布扎比通过阿拉伯联合酋长国中央银行和两家私人银行向迪拜注资150亿美元的消息问世后，全球资本市场动荡不安的紧张情绪似乎有所缓解。
11月30日，上证综指大涨3.20%，深圳成指劲升4.74%，日经指数、香港恒生指数亦分别强力反弹2.91%和3.25%，亚太市场主要市场指数涨势如潮。
此前，为稳定市场信心，欧洲央行理事会成员欧菲尼德斯曾公开表示：“近日在迪拜的事件只是一个打嗝……这再次证明我们强调我们面临不确定性和前路可能依然崎岖不平是正确的。”
与此同时，国内投资研究机构亦普遍认为迪拜债务危机不会导致全球第二波金融危机，迪拜政府外债共计800亿美元，与雷曼兄弟上万亿有毒金融衍生品相比可谓小巫见大巫。在目前全球流动性相对宽松的金融环境背景下，只要主权基金资产高达3290亿—8750亿美元的阿联酋阿布扎比政府一出手，迪拜债务危机便可瞬间冰释。
难道迪拜债务危机应对真的像打一个嗝儿那么轻松？这只曾经引起全球第二波金融危机恐慌的沙漠蝴蝶，其振翅预警对正走在复苏路上的中国经济、资本市场一点警示意义都没有吗？
截至北京时间11月30日18时35分，道琼斯欧洲50价格指数下跌1.26%，伦敦金融时报100指数下跌081%，法国巴黎CAC40指数下跌1.39%，德国法兰克福指数下跌1.25%，整个欧洲仍在下沉。
新兴市场风险重估
浙商证券研究员李瑞、王伟俊近日发表《迪拜危机：脱下“皇帝的新装”》报告指出，虽然债务危机因杠杆率较低，传染性不强，其危害性要低于金融衍生产品导致的危机，尤其阿联酋的“老大”阿布扎比表示将选择性协助迪拜渡过难关，从理论上讲，迪拜危机对全球经济复苏的进程影响或许有限，但这却会引起投资者对新兴市场以及高风险行业的风险重估。
上述两位研究员认为，迪拜危机表明，由于发达国家的市场转嫁机制，新兴市场在后危机时代的脆弱性反而会大大增强。从短期来看，迪拜危机很可能成为全球资本流动的分水岭。前期美元汇率持续回落告一段落，与此同时，原油和大宗商品，特别是黄金价格的连续暴涨将得以遏制，资金将会从新兴市场重新回流发达国家市场。
对迪拜债务危机冲击持有相近观点的还有上海证券研究员许瑾。
她向记者表示，“迪拜危机是否能够对世界经济复苏进程造成实质影响还有待观察，但不能忽视迪拜危机导致的美元指数上升带来的国际资本回流对全球资本市场的冲击。”
对此，上海一家私募基金投资总监认为，迪拜债务危机会引发国际资本从香港市场撤出，进而对中国A股市场的估值心态造成一定影响。【21世纪网】本文网址：http://www.21cbh.com/HTML/2009-12-1/155978.html