费曼30s： 伯克希尔公世界500强，资本主义世界空手套白狼最经典的榜样，巴菲特老爷子今年87岁身体到还是不错，5小时侃侃而谈。今年最大的变化是老爷子也开始搞科技股，并继续diss数字货币。巴爷最值得学习的是积年累月身体力行做一件事情，自控，认真，高效，坚持。虽然属于他的时代已经过去，但也不妨碍摘录吉光片羽，聊作饭后谈资。今年问答实录的的主要观点有：

1、只要对国家有信心，股票就有长期回报，中美都是伟大的国家。

2、产出性资本（股票等）在长期跑赢非产出性资本（黄金等），加密货币连资本都算不上，结局会很惨。

3、护城河概念有用，但目前竞争越来越激烈，企业边际利润增速放缓。

4、时刻做好准备，机遇是留给有准备的人。

5、看好消费品，看好苹果公司。

5万字的问答实录精简成21条，2000字，5min读完（实录见网页）

http://www.sohu.com/a/230586133_222256

1、股市仍有巨大的价值，美国的资本主义系统从1776年建国开始就良好运转，在那个时候如果投资了一万美金，买了标普500指数，现在价值是5100万美金。 什么都不需要做，唯一需要做的就是对美国有信心就行了，美国会逆转当时那个困境。二战时期不是美国历史上唯一的一个特殊时期，可以选任何一个历史上这样的困境时期，甚至还可以收益更多。

2、投资黄金无较大价值，假设把那一万美金拿来买黄金，当时可能能买300盎司黄金。到今天仍然还只是有300盎司黄金，跟1942年美国介入二战时质量一模一样，现在大概只值4万美金左右。

3、产出性资本是能够有产出的，能够不断地进行再投资的东西，在长期的收益率可以战胜非产出性资本。只要相信美国的市场，作为投资者在这样一个环境下，除非买了一个相当错误的股票，永远都不会失败的，因为一直持续地投资美国的经济，这种好处是无与伦比的，而不是买那些完全没有产出的东西，这两者是不能相提并论的。或者是会花很多钱雇那些投资顾问，也是不会让真正拿到收益。

4、我们所要面对的一个现象，这个市场变得更加有竞争力了。我们的竞争对手其实也没有在这方面赚很多钱，这就是资本主义的本质。

5、我们之前并没有规划说要做一个医保公司，我们只想做保险。现在医保已经从1960年GDP的5%，现在已经上涨到大概18%的惊人数字。所以，我们在医疗保健行业的竞争力非常弱，跟全球其它国家相比，我们都是非常不好的，其它国家医保其实只占GDP的5%，但我们已上涨到18%，而且之后可能还会继续上涨。60年代的时候，人均医保支出只有170美金，现在已经超过1万美金。每一美元都要花到实处，这个成本实在难以承受，而医保已经成为美国竞争力影响的一个蛀虫。

6、我想说，中国有很多机会。

7、，长期的国债不是一个好的投资，至少以现在的费率来讲，不是一个很好的投资。，美联储，常常告诉可能会有2%的通货膨胀，长期的国债利率只有3%，再加上你要付税，基本上没有什么可赚的。所以，有的时候是2.5%。美联储少控制你在国库债券的收益率不能达到0.5%以上。

8、时不时市场会发生一些奇怪的事情，有时你可能根本没有办法准备好，但是一定要在这个情况来临的时候做好行动。

9、如今竞争的态势、节奏越来越快了。现在越来越多的护城河可能都在受到更多的侵略，有很多产业都在进行袭击。

10、我觉得消费品仍然是非常好的带来投资回报的领域，全球在这方面的需求仍然很高，有些地方仍将保持。

11、在早期的时候，对我们来说有一点很清楚，投资科技股是一个很愚蠢的行为。因为这种影响，可能我只会听外部人的意见，我自己没有太多的专长。我一直在尝试避免这一点。但我有时觉得有些东西不是我们所必要的，而且我觉得如果我做了一个愚蠢的决定，会让我们损失很大。

12、如果你在一开始的时候就告诉我说我们会有导弹危机，会有核武危机，会有21世纪早期的经济危机，大家的恐慌，还有60年代末的战争，那你为什么还要去买股票呢？但是总的来说，美国的经济仍然是一路向上，一直都在往前走。我们从一个内战当中生存下来，这就证明了我们国家是多么的伟大。

13、我以前的岳父在还没有成为我岳父的时候，1952年他要跟我先谈谈话，在我被允许娶他女儿之前，我不太情愿，但我还是去了，跟他坐在一起。他说沃伦，我要告诉你一件事，你绝对会失败的，因为我知道以后民主党当政，你到时就会失败，不是你的错，但是他那个时候的言论就是这样子的。他讲我以后会穷得没有饭吃等等，说都是你的错。我于是就买股票，每一次一点点赚一些钱。并不是说我要显示我过得还不错，而是我就这么做了

14、苹果公司本身有一些非常好的消费者的产品，我想你们懂的比我还更多。不管要不要买它的股份或者是买不买，他们绝对是值的。我们是拥有它公司的5%。但是过了一段时间之后，也许我们会越来越增加，6%、7%，因为我们一直在购买它的股本，因为它的产品非常非常棒，我非常喜欢这个想法，能够由5%一直涨到6%、7%，这是我一直期待的一个状况，但是你必须有非常非常特殊的一些产品，才能够吸引到我们现在的这些购买的状况。所以，它的产品在整个生态里面，已经是渗入了方方面面。

15、任何一个非生产力资产，都是依赖别人用更高的价钱接盘，因为觉得还可以卖给下一个人，得到更多的钱。但是如果你要依赖其他人，幻想他们用更高的价钱不断地抬高你的价格，最后你其实跟生产性的资产相比，这种钱还是没有什么相比性的，或者说像你买庄稼、农场，总会知道你的付出在之后是会有收获的。加密货币最后的结果是会很糟的，因为他们没有产生任何跟这个资产相关的价值，而且你还会面临一些其它可能很快创造出来的新问题，包括汇率等等，都是它很棘手需要解决的问题。

16、我对未来是非常看涨的，不管是中国还是美国，都是看涨的。对于全世界其它地方，生活的水平也都会在十到二十年后有很大的改善，这是一个不可逆转的趋势。

17、你多元化的时候也可以多学一个学科，人们很多时候赚钱都是在某一个领域非常专。对很多人来说，赚钱好象也不是越来越容易，而是越来越难了。

18、1960年代费希尔写了一本书《普通股》，这是一个关于投资方面很好的书，当时他讲了一种投资方式，跟格雷厄姆教我数字的投资方式非常不一样，这个书非常有益，你可以学到很多。

19、我们现在做的，不是你怎么聪明，有什么样的IQ智商才可以做的，但是中间有些原则必须要保守住，而且要坚持，这样才能真正跟我们的业务还有消费者进行协调。你其实上不上商学院并不见得那么重要。我实际上认为，我那个时候说老实话不想上学，我不知道如果高中毕业之后就不去上学，就自己自读的方式，究竟是好还是不好。但是我在上学的时候也遇到好几个伟大的老师，也改变了我观察世界的观点。你可以在学术界或者是在一般的生活之中，都能够找到你真正所谓的对你有益的导师，包括查理也是我一个非常好的老师。任何一个地方，只要你能够找到对你有益的老师，给予他本身有的洞察的独到的见解。

20、关于资产配置，这是一个太普通的问题，买这些值得买的公司。人性有时会本能拒绝这一点。比如说你上学，你一开学就兴趣勃勃，但是你发现你没法安排你的时间，你需要找到这样一个配方来满足自己的喜好。人们希望世界变成什么样，但是世界并不像物理一样来运行。你就不要让自己惹麻烦就好了。所以，你必须要深刻理解这种普遍的规律，然后不断改善自己对这种投资的判断，以便达到这样一种默契。

21、我一开始就在观察亚马逊的情况，贝索斯做的这些工作简直是奇迹。因为是奇迹，我就不在上面下注了。当然当初如果我真的下注了，也还是不错的。我那个时候没有去选择苹果，是因为它是一个科技股。有确定性后，我才会投资，我已经知道苹果在智能上面以及资产上面，都是值得投资价值，我才进去。投资不是我把iPhone打开来才能了解是不是要投资，而是消费者的消费行为造成我对这个公司的兴趣。