2010年中国宏观经济展望:两驾马车拉经济,调整节奏求均衡
国泰君安
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1.  谁主导了全球经济复苏：G20还是 G2.................................................................................................................5
1.1.  中国引领全球经济复苏...............................................................................................................................5
1.2.  美国经济增长：全面回升还是短期复苏...................................................................................................6
1.3.  欧日跟随美国、全球开始复苏.................................................................................................................13
1.4.  全球经济刺激政策总体仍将持续.............................................................................................................14
2.  人民币升值压力究竟多大：中国外贸地位与国际收支.....................................................................................17
2.1.  由出口份额变化看中国出口增长空间.....................................................................................................18
2.2.  全球经济再平衡及资本流动特征.............................................................................................................23
2.3.  人民币汇率升值前景.................................................................................................................................25
3.  投资还能拉动经济走多远：调结构、扩内需基调下的经济政策.....................................................................28
3.1. 2010年积极财政政策的内涵与导向........................................................................................................28
3.2.  适度宽松货币政策下的信贷与投资增长前景.........................................................................................29
3.3.  中国中长期贷款的风险评价.....................................................................................................................32
3.4. 2010年的通胀形势与货币政策调控........................................................................................................34
4.  经济增长是否可持续的关键：消费的总量增长与结构调整.............................................................................38
4.1. 2010年消费展望........................................................................................................................................38
4.2.  居民支出结构变化趋势.............................................................................................................................42
5.  寻找下一个崛起的区域板块：中国的城市化与大城市化.................................................................................45
5.1.  区域振兴政策已经变成“普惠制” .............................................................................................................45
5.2.  产业转移是否会由东向西展开.................................................................................................................45
5.3.  中西部地区是否具有产业转移的承接力.................................................................................................46
5.4.  区域崛起的线索：城市竞争力和投入产出比.........................................................................................48
5.5.  中国城市化加速，大城市更将加速发展.................................................................................................50
6. 2010年宏观经济数据预测与主要结论................................................................................................................51