2018年2月13日，由财政部牵头，四部委联合发布了《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，市场的不确定性落地，行业长舒一口气。政策出台以后，解读声音颇多，但是主要还是聚焦于对锂电池产业链，如碳酸锂、三元材料、锂电池膜等最显而易见产业链的解读。由于解读声音颇为同质化，所以我们就不做更加详细的分析了。最普遍的推荐逻辑是，由于过渡期短，而且细化了补贴规则，会使得生产厂商去加快生产，争取在补贴过渡期内把2017年的补贴拿到手，这样会短期刺激新能源汽车上游的需求，让上游企业业绩在2018年上半年有爆发。我们不否认这种逻辑的正确性和实效性，以及对相关标的股价的短期刺激效应。但是我们关注的是这次新政落地以后真正长期利好的行业以及标的：即汽车轻量化材料产业链。
随着新能源汽车产业规模的不断扩大和推广数量的快速增加，个别企业受利益驱动，违反相关法律法规骗取和违规谋取财政补贴，严重扰乱了市场秩序。近几年，一批所谓的新能源汽车企业，通过一条简陋的组装线就“生产出”电动车，或者转手卖给自己的租赁公司，或者获得补贴后拆下电池重复利用循环申请补贴，以大量未达到安全技术标准、产品一致性差的电动车，轻易便套取上亿元的新能源补贴，而其中相当一部分车型并未进行公开销售和进入交通领域，仅仅是用来骗取补贴的工具。
除了恶性骗补事件，续航里程不足也是新能源汽车发展的一大硬伤。目前大多数的纯电动汽车续航里程都在100-200公里，即使是对于宣称续航300-400km的纯电动车型而言，很多消费者仍然抱怨车辆续航里程不够用。传统的燃油汽车加满一次油，平均可以行驶500km。尽管纯电动汽车暂时可以满足消费者日常使用，但是“里程焦虑”的存在让纯电动车根本无法取代传统燃油车的地位。
对市场上销量较高的一些新能源汽车进行整理后，我们发现，虽然存在续航里程较高的新能源汽车，如北汽EU400续航里程高达460km，比亚迪e6续航里程为400km，但是大多数型号的电动车续航里程都不高，普遍低于250km。按照新政策，续航里程小于250km的新能源汽车，未来补贴将减少33%-100%，这意味着很多型号的新能源汽车的价格优势将不复存在。举例来说，比亚迪的秦100、宋100续航能力为100km，远远低于250km的标准，倘若补贴续航能力低于250km的乘用车完全取消补贴，秦100、宋100的价格将上涨至20.99万元、29.99万元；而同系列的比亚迪秦EV300、宋EV300续航能力为300km，续航能力超过300km的乘用车未来补贴将会上升，秦EV300、宋EV300的补贴后价格将会低于18.99万元。在新政策实施之后，秦100、宋100不仅仅在续航能力上不及同系列高端型号，在价格上的优势也将不复存在。
这次新政的一个特点就是过渡期非常短。4个月的过渡期对于很多生产商来说是一个非常短的时间，基本上没有可能对生产的汽车作大的性能上的提升。所以对于那些续航能力小于250公里的汽车来说，如果不能尽快提高续航里程，未来发展将受到极大的挑战。既然这次新政的目的是将没有竞争力的企业通过差异化补贴将它们淘汰出这个市场，那作为企业来说，避免在这次新政落地之后被淘汰将是他们这几个月将要面临的最大挑战。
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