（ 附录为ETF套利策略介绍）

【内容摘要】：
l           本周易方达深证100ETF联接基金、南方深成ETF接连成立，静态测算我国ETF市场的总规模将达到727.41亿元。但目前我国ETF在所有基金中的规模占比仅为3.85%，ETF产品仍有巨大的发展空间。

l           本周上证央企50ETF表现最好，上涨9.13%，中小板ETF表现最差，上涨6.16%。与市场整体成交量下降一致，ETF成交量也有所下降，ETF周成交金额由上周的265亿元下降到了本周的243亿元，成交量萎缩最多的是深证100ETF的11.2亿元。本周六只ETF与标的指数的跟踪误差有正有负，跟踪误差最大的上证央企50ETF跑赢标的指数0.52%。

l           本周上海ETF市场所有ETF的申赎情况均为净赎回。这也是上海ETF市场连续三周所有ETF均呈现净赎回状况。

l           目前影响市场的正面因素有：市场估值水平仍然相对合理、2011年的盈利预测有望提升、人民币升值预期带动热钱流入；而影响市场的负面因素有：融资压力依然显著，货币信贷政策可能微调。我们认为在正反两个方面因素的共同作用下，目前A股市场仍将处于振荡上行的格局中。因此，我们建议投资者目前在ETF上配置较高仓位，但同时应积极关注可能出现的市场风险。

l            深证100ETF在申万看好的行业上配置了48.58%的权重，为六只ETF产品中最多的。深证100ETF重仓的房地产、机械设备、食品饮料等行业都是我们目前较为看好的行业。因此，从行业配置的角度出发，我们建议投资者配置更多的深证100ETF。

l           另一方面，从ETF成分股的投资评级的角度来看，深证100ETF也是我们目前所偏好的品种。深证100ETF中被评为“买入”级别的成份股权重为16.92%，在六只ETF产品中相对较高。因此从成分股的投资评级的角度出发，我们也推荐投资者关注深证100ETF的表现。

l            结合以上市场大势研判，行业比较以及个股的投资评级，我们建议投资者积极参与，在ETF上配置较高仓位，同时认为深证100ETF是目前ETF投资的较优选择。

l            本周ETF的折溢价率相对较低，从事ETF瞬时套利交易难度较大。【提要结束】