根据中汽协，今年1-5月份重卡的销量累计同比增速15.2%，显著超出了去年底市场对于全年销量增速下滑20%以上的预期，市场目前的担忧在于3季度销量同比增速可能下滑，是否会是趋势下行的拐点。怎么理解3季度销量增速呢？16年9月出台的治超新规是推动17年重卡销量创历史新高的重要原因，18年3季度重卡销量增速可能会受到高基数扰动。研究趋势的变化，首先得剔除基数的干扰。
    图1：2008-2017年重卡销量（万辆）及同比增速

    图2：2015-2018年重卡单月销量（万辆）

    从历年重卡各季度销量占全年比重来看，2017年Q3销量占比25.6%，远高于1997-2017年平均水平22.2%，仅次于2009年Q3的27.8%，因此受到高基数扰动，3季度重卡销量增速或是年内较低水平。
    从已公布的数据来看，重卡行业景气度持续超预期：根据中汽协统计，5月重卡销售11.4万辆，同比增长16.2%，达到历史上5月销量最高水平。重卡销量持续实现高增长，主要与更新率均值回归的工程车需求旺盛有关。1-5月重卡累计销售56.0万辆，同比增长15.2%，同为历史上前5月销量最高水平（10、11年1-5月重卡销量分别为49.0、48.0万辆）。
    图3：重卡月度销量（万辆）及同比增速

    2018年重卡销量及同比增速情况。若假设18年重卡销量前5月占比与97-17年历史均值一致，为44.2%，则测算全年重卡销量126.7万辆，同比增长14.0%。剔除08-09年金融危机因素影响，前5月销量占比最高年份为2011年（实际上2011年也受到刺激政策影响），占比最低年份为2004年，即使以2011年前5月销量占比54.4%测算，2018年重卡销量为102.8万辆，同比下降7.5%，远好于市场之前预期的20%的下降幅度。
    表1：根据1997-2017年历年前5月重卡销量占全年比重测算2018年重卡销量及全年同比增速