美国PIMCO是全球最大的基金管理公司之一。该公司的高级顾问Richard Clarida今年10月份在报告中引用美国财政部的数据指出，在2002到2007年的六年时间里，美国人光是通过美元贬值就净赚了其他国家1万亿美元的便宜。大家可以计算一下这相当于多少个集装箱的纺织品，或者玩具，或者鞋子。这1万亿美元还不包括由于资产价格变动给美国带来的好处。比如，美国在海外的投资大多是股权性投资和高息的企业债券，而外国在美国的投资以美国的国债为主。美国国债的回报率又因为外国政府的热情支持而很低。Clarida说，只要美元继续慢慢地，或者稳步地贬值，美元的霸主地位就不会受到威胁，美国人就可以持续向全世界征税。你如果把美国的这种特权用25倍的历史市盈率来计算，美国的这种特权大概相当于4.2万亿美元的便宜。2008年下半年雷曼兄弟倒台引发了一场全球恐慌，美元大幅升值。因此美国损失5830亿美元。今年随着金融风暴的平息，美元又开始了稳步的贬值。鉴于美国巨大的财政赤字和经常账户赤字，鉴于它的就业压力和很低的利率政策，美元继续贬值是很有可能的。不论美国政府口头上怎样说，美元贬值是一个全球共同埋单的事。何乐不为呢？简言之，美元贬值是符合美国的根本利益的。美国的这种特权就像其他权利一样，只要大家都承认（臣服），它就存在；如果大家慢慢地开始不承认，它就不存在了。外国政府有时也能认识到美国太占便宜了，也威胁说要采取这样那样的措施，但迄今都属于干打雷不下雨的类型。不由得你不发感慨，大智慧的国家赚大钱，小智慧的国家赚小钱，有些国家倒贴了钱还高兴。