【名称及出版时间】：天相投顾-2010年化纤行业投资策略-091210.pdf
【来源】：国泰君安
【文件格式】：PDF
【页数】：17
【内容提要】：
1. 2010 年化纤行业在景气周期中继续上行...........................................................................................................................4
1.1 化纤行业：2010 年在景气周期中继续上行.....................................................................................................................4
1.2 化纤行业：2010 年化纤行业财务数据继续好转.............................................................................................................5
2. 纺织服装内需强劲，出口依赖度在降低............................................................................................................................6
2.1 纱产量明年有望保持两位数增长，纺织服装内需强劲..................................................................................................6
2.2 纺织服装：出口依赖度在降低，明年上半年有望出现正增长......................................................................................7
2.3 纺织服装出口：美日经济逐步好转，出口恢复推动需求回暖......................................................................................8
2.3.1 美国：纺织服饰销售额10 月出现正增长，符合之前预期.........................................................................................8
2.3.2 日本：10 月份服装销售额环比增长近20%..................................................................................................................9
2.3.3 欧洲：消费者信心逐步恢复..........................................................................................................................................9
3. 2010 年投资思路：关注锦纶6 切片、PVA 和氨纶........................................................................................................10
3.1 前 11 个月化纤行业指数涨幅居天相行业第四位..........................................................................................................10
3.2 锦纶行业：锦纶6 切片明年需求增速将占主导............................................................................................................10
3.3 维纶行业：油价若继续上涨将给电石法PVA 带来利好...............................................................................................11
3.4 氨纶行业：明年有望出现供不应求局面，毛利率将提高............................................................................................13
3.5 粘胶行业：粘胶短纤利差空间在缩窄，产能扩张迅速................................................................................................14
3.6 重点关注公司..................................................................................................................................................................15
4. 风险提示............................................................................................................................................................................16