从下半年3-6个月的视角来看，当前正处于暴风眼，二季度底之前只适合做左侧，下半年有望迎来边际改善后的右侧机会
我们在4月初提出：二季度不确定性较大，坚持守望、不卑不亢！有望见到年内比较低的位置，但真的来临之时还是山雨欲来风满楼。
中国资本市场一句话来形容就是：基本面仍然相当不错，但受到货币信用收缩和外部冲击的影响。
盈利双位数增长+估值低分位，货币已经从稳健中性偏紧转向稳健中性偏松。看资本市场本身，也要看决定要素的博弈：基本面VS市场情绪！
坚持一季度末以来的观点，守得云开见月明！从下半年角度，守的是悲观之后的匹极泰来，负面因素边际改善；从长远战略性角度，守得是经济、金融周期的下行拐点。
变与不变的平衡：把握核心要素的边际改善，当前只可适度仓位进行左侧交易；三季度中之前有望看到货币信用冲击递减，把握右侧建仓机会！
从长期来看，中国资本市场可能正处于历史性变革的前夜
当前正处于经济、金融周期错位的至暗时刻；和市场主流观点不同，我们认为金融去化周期已经进入下半场，有望在两年之内看到经济、金融双周期见底之后的共振。
长期的定价逻辑正在发生改变，伴随着资本市场有效性增强以及全社会机会成本下降。
多个维度下，其他资产类别对权益资产的挤出效应都将有所下降。
思路上，不卑不亢，不喜不悲！
当前和2016年初的场景较为相似，只可左侧建仓博收益，待到阴云散去右侧买确定性。
核心资产作为底仓，价值成长有望在下半年小幅跑赢，可适当增加博取收益。此外，长期看好细分领域的制造业、消费、二线龙头
建议下半年关注破净，且盈利/估值匹配性较高的个股标的，前提是基本面重新胜过市场情绪之时