经济复苏预期下的中国股市运行趋势分析
国信证券 何诚颖 赫凤杰
目 录
一、对当前中国股市的分析.......................................- 1 -
（一）从3478点重回“2”时代的原因解析......................- 1 -
（二）当前市场的估值状况....................................- 4 -
（三）当前市场与历次大底大顶的比较..........................- 7 -
（四）当前市场估值水平与海外市场的对比......................- 8 -
（五）小结..................................................- 8 -
二、2007年与2009年上涨动能比较...............................- 9 -
（一）2007年的上涨动能分析.................................- 9 -
（二）2009年市场1664-3478反弹的解析......................- 14 -
（三）小结.................................................- 20 -
三、金融危机对中国股市冲击的评估..............................- 21 -
（一）热钱流动途径.........................................- 21 -
（二）国际贸易途径.........................................- 23 -
（三）小结.................................................- 27 -
四、从宏观经济看中国股市......................................- 28 -
（一）从内需结构看经济复苏.................................- 28 -
（二）结合亚洲金融危机的经验教训看当前实体经济的复苏路径...- 30 -
（三）中国股市周期与经济周期的关系.........................- 32 -
（四）小结.................................................- 35 -
五、基于历史分析对A股市场的几点估计...........................- 35 -
（一）海外主要市场历史走势规律.............................- 36 -
（二）基于历史规律对A股市场未来走势的估计..................- 37 -
六、结论和投资建议............................................- 40 -
（一）关注政策走向带来的机遇...............................- 40 -
（二）遵循经济复苏路径，寻找业绩潜力股.....................- 42 -
（三）关注通胀预期，把握资源类行业.........................- 43 -
（四）关注人民币升值预期，把握金融、房地产行业.............- 43 -
（五）关注创业板带来的投资机会.............................- 45 -
（六）不妨适度关注低价股...................................- 47 -